股市牛了，“股书”火了。         见习记者 刘黄周 摄于新华书店

　　中国人民银行２９日宣布，５月１５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０.５个百分点，普通存款类金融机构将执行１１％的存款准备金率标准。             （据新华社）

　　眼下，基金市场中，除了新老基金之外，又冒出一些新面孔——封转开基金、拆分基金。据统计，已有超过10只基金实施了拆分，而今年有19只封闭式基金将到期，总份额为115亿份，四五月份就有约10余只相继到期。对此，投资者应该如何把握呢？

　　封转开——震荡期的风险规避选择

　　封闭式基金的封闭期限一般是5年或者10年，在发行前已确定，一经成立就进入封闭期。在封闭期内，投资者不能从基金公司申购和赎回，只能在二级市场上进行交易。开放式基金的封闭期比较短，长则三个月，短则一个月。

　　建行河南分行理财经理、国际金融理财师王韶华说，由于开放式基金的运作模式和当前的效益很好，封闭式基金多选择了到期选择封转开。届时，如果持有人想赎回资金，可以按照净值赎回；若想继续持有，也可一直持有已转为开放式的基金。

　　王韶华说，是否按照净值进行交易，这是封闭式基金和开放式基金最关键的区别。举个例子，假设王某持有某只封闭式基金，封闭期内王某需要用钱，只能选择卖掉该基金，其他投资者进行预期估价后购买，成交的价格就是该基金的市价，可能高于净值也可能低于净值。而开放式基金则不同，投资者赎回的价格就是该基金当日的净值。

　　王韶华告诉记者，投资者选择封转开基金，如果股市处于震荡时期，可以规避一定风险，但如果股市一片兴荣，享受的收益相对会差一些。相比较而言，封转开基金原本可能还有一部分建仓，在享受收益时可能比新基金好一点。

　　拆分——对付“恐高症”

　　王韶华说，当某只基金太高时，投资者往往担心投资风险大，如果选择将基金拆分，就会产生一种“羊群效应”，大家会奔着低价净值而去。从目前的市场来看，不少投资者都有“恐高症”。拆分后的基金与新发行基金对比，又占有一些自身的优势。在新的申购资金进入后，基金经理要根据市场情况在两周内快速建立基金仓位，并保持较高的持仓比例，相比新基金3到6个月的建仓周期，其无疑提高了投资者的机会成本。投资者在拆分前后都可以随时申购赎回，不受新基金发行期和封闭期的限制，而且拆分前投资者持有的基金份额占基金份额总数的比例不会发生变化，基金持有人的收益并不受多大影响。

　　据王韶华介绍，基金拆分是基金公司持续营销的一种重要手段，同时也能降低该基金承受的风险，新注入的流动资金壮大了总资产额，还能在股市震荡时分散一些风险。如果仓位过满而流动资金比例过小，股市一旦震荡，基金净值下降的幅度也会较大。

　　王韶华说，无论新基金、老基金，还是封转开基金、拆分基金，都只是基金的形式而已，投资者应根据自身条件，从基金公司的过往业绩、投资风格、风险控制力等方面进行考量，挑选合适的基金。选择封转开基金时，尤其要注意其今后的投资策略；选择拆分基金，不能盲目乐观。

　　（见习记者 刘黄周 实习生 苑丹）