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　　苏宁利润高增长挑战行业规律

　　目前，国内电器零售行业竞争非常激烈，业务模式成熟，市场开始进入微利时代。但是，苏宁连续三年实现年利润100%的增长，尤其是2007年第一季度，苏宁创造了201%的增幅——据行业测算，这不仅远远超出了国内外同行业发展的正常水平，甚至超出了国际领先企业高峰时期的增长水平。

　　报表显示，2004年到2006年，苏宁进行了大规模的扩张，门店总数量从2004年的84家快速扩张到2006年底的351家。根据零售行业的发展规律，新开张的门店需要1年以上的时间才可能实现盈利；同时，由于成本大幅增加，企业利润增长速度会逐渐变缓，甚至出现零增长和负增长。但是，在苏宁却存在一个不同于行业规律的情况：新门店开张就创造利润，而且是巨额利润；在扩张的过程中，苏宁不仅实现了销售额和利润的同步增长，甚至出现了利润增幅高于销售额增幅的状况。

　　当前，电器零售企业在流通环节已经没有利润，基本实现“三价合一”，即“厂家出货价”=“商家进货价”=“终端销售价”，为实现快速流通和销售，有时甚至可以低于进货价销售。

　　电器零售企业的盈利主要依靠上游制造企业的返利(包括进店费、柜台费、广告费等)，在销售环节中基本没有利润甚至是负利润。这是目前电器零售企业的普遍模式，但是，苏宁却通过制造远高于竞争对手的毛利率来支撑利润增长。对此，苏宁是这样解释的：苏宁对加盟店的销售一般会收取1%的价差，另外收取的大盘返利不返给加盟店。这还不包括代加盟店收取的其他业务收入。

　　根据其对外公布的14.7%综合贡献率估算，苏宁从加盟店获得的毛利率至少在15.7%(14.7%+1%)左右。这样，随着加盟店不断增长，苏宁电器的盈利也迅速增加。

　　（据《理财周报》）