市场人士透露，央行4日进行的100亿元正回购操作以财政部上月发行的特别国债作为质押。分析人士表示，这是央行首次使用该期特别国债，标志着央行多渠道回笼流动性的局面初步形成。

　　在4日的公开市场操作中，央行招标发行了330亿元1年期央票，参考收益率为3.3165％，与上周持平。央行还进行了100亿元的正回购操作，期限182天，中标利率为3.2％。

　　市场人士表示，4日正回购操作的质押券为刚刚发行的特别国债，这也是央行第一次使用该期特别国债，与市场预期相符。据了解，央行7月份重新启用正回购时，使用的质押券就是2003年发行的转换国债。

　　虽然4日特别国债正式“入水”，但由于使用方式符合市场预期，而且正回购的量仅为100亿元，期限也比较长，加上1年期央票利率维持不变，因此对市场影响不大。

　　交易员表示，目前对市场走势形成制约的因素主要是有关特别国债市场化发行的传闻以及即将陆续公布的8月份宏观经济金融数据。在颇受市场关注的CPI涨幅上，分析师们大都认为8月份创新高的可能性较大，预测中值为6％。

　　分析人士认为，4日央行使用特别国债进行正回购表明央行多渠道回笼流动性局面初步形成。未来央行可能逐渐增加正回购操作量，甚至有可能延长期限。未来，央行有可能同时使用正回购、国债出售、央票发行、准备金率上调等多种手段，流动性回笼手段将大为丰富。

　　分析人士还指出，特别国债的使用将会客观上增加商业银行的收益率，减少央行和商业银行之间的博弈成本，提高货币政策的使用效率。 （据《中国证券报》）