随着比现在沪深300成份股大约便宜一半甚至更多的优质筹码大规模回归A股，必然将对机构的配置产生冲击。举例来说，目前建设银行按照发行价6.45元的上限计算，静态市盈率为33倍附近，相比60倍出头的国内A股市盈率来说优势不言而喻，就算上市后涨50％，市盈率也仍然低于现在的大多数银行股，对现在银行股的挤出是肯定的。这是必然的结果。

　　上述“挤出效应”会很快出现而影响大盘走势吗？为什么基金只有等到发一只大盘股再减仓一只现在的成份股呢？不提前去布局的理由可能是基金的业绩衡量系统存在现实的缺憾，基金对于相对排名的追求要胜过绝对收益，所以不可能腾出资金来等着配置优质筹码。所以，笔者认为这种等待优质红筹和H股回归A股市场明朗之后再减仓的动作仍然在预期当中，基金不太会打提前量去腾空仓位，“挤出效应”会缓慢释放而非一蹴而就。

　　不过，我们可以从权重股近期走势上预期到不远的将来的状况。现在的部分权重指标股将逐步退出主角位置，这种悄然的隐退并不会给大盘带来震动，因为随着更多超级大盘股的到来，很多目前的权重股会变得“微不足道”，股指和个股的脱节不但显露在300只成份股和剩下的1100多只非成份股之间，而且也会显露在未来的成份股和现在即将被淘汰的成份股之间。大盘的领头羊将重新更换，随着成份股的更换，新的权重指标股维持股指高位运行，“昔日明星”的步入跌途却被市场所忽略，指数和个股的脱节将越发明显。

　　对于普通的投资者来说，无论是选股思路还是投资习惯，都必须彻底扭转和改变，甚至是基金等机构也面临着思路的重新调整，投资策略也要有所改变。总之，大盘和个股脱节之后，对个股质地的把握将上升到更高的位置。

　　（据《中国证券报》）