9月，沪深大盘在充裕资金面的推动下震荡上行，双双创出历史新高。展望10月，资金面仍将在一段时间内成为行情运行的主导性因素。

　　但资金面起主导作用并不意味着市场仍将持续大幅上涨，10月行情将如何展开，取决于资金面向何种方向演变。从第三季度的行情表现乃至新股发行所冻结的资金数量不难看出，当前市场资金面仍维持着相对充裕的格局。虽说9月中下旬大盘股的密集发行给市场资金面带来一定压力，但这种压力尚不足以使得资金面的格局逆转。

　　10月市场资金面情况主要受两方面因素影响，一是宏观层面的货币紧缩政策，包括利率、存款准备金率的变动，特别国债的发行，银行信贷的扩张程度都将对市场资金面带来影响；二是新股发行的节奏。

　　虽然在短期资金面充裕、外围市场又持续走好的情况下，10月初的行情值得看高一线，但由于当前市场估值水平过高，即将进入披露期的三季报能否再度超出预期，市场过高的估值水平能否得到有效化解，将成为10月乃至第四季度行情走势的关键。

　　从静态的角度衡量，目前两市平均市盈率水平已经高达60倍左右，但投资者之所以还对后市抱有期望，关键就在于对下半年乃至明年上市公司业绩再度超预期增长抱有期望。半年报上市公司70％多的业绩增速远超预期，成为第三季度蓝筹股行情爆发的基础。但下半年上市公司业绩能否继续维持高速增长势头，不少分析人士都持“有待观察”的态度。

　　（据《中国证券报》）