据新华社电 上证综指在今年前三个月从５２６１．５６点跌至３４７２．７１点，跌幅达３４％。这是中国股市１８年来沪指的第二大季度跌幅。在１９９２年第三季度，上证综指曾从１１９１．１９点跌至７０２．３２点，创下了４１％的季度跌幅之最。

　　从市场预期的４５００点、４０００点，到３５００点，再到１日盘中跌至３４００点以下，股指一次次挑战着人们对于“底部”的判断。

　　时至今日，业内对于行情未来走势判断出现较大分歧，市场均衡点尚不清晰。南方基金投资总监王宏远认为，过去市场的均衡点由包括券商、基金、保险公司、中小散户等为代表的二级市场投资者共同博弈得出。但今年情况比较特殊，是以机构、中小投资者为代表的“证券市场存量资本”一方和以大小非减持、上市公司再融资为代表的“产业资本”一方的博弈得出。博弈最终将要得出市场的一个均衡点，就是在某一个价位和估值水平上，产业资本和“大小非”都不再减持，上市公司也不再愿意在低位再融资，市场的大幅波动，就是寻找均衡点的过程。但这个均衡点在什么地方，很难判断。

　　经济学家华生认为，如果没有利好政策，市场依靠自身力量会调整至一个合理的估值水平。如果有利好政策出台，则可能会使跌势趋缓，或者通过改变供求关系而抬高市场“底部”。他强调，股市最终要看宏观经济基本面，虽然今年中国经济面临很多困难，但是向好的基础没有变。