9日市场再度大幅下跌，对于后市走向，有基金人士认为，与其随短期市场波动而舞，不如着眼于基本面与市场环境的变化寻找下一阶段的投资主轴。综合多家基金公司的观点，行业内的普遍看法是，前期市场估值偏高的情况得到修正，整体估值已经逐步落入长期可投资区间，围绕通胀选标的成为不少基金的共识。

　　华宝兴业二季度策略报告称，截至3月30日，从已公布2007年年报中，按照沪深300成分股计算，主营业务收入增长25.68%，净利润增长40%。从每股收益的情况看，2008、2009年也有下调盈利预测的迹象，但目前整体看并不严重。而按照目前预期的2008年动态市盈率20倍对应的沪深300指数位置已经上移到3992点。

　　不过，总体上基金仍不敢乐观，国海富兰克林基金公司对于股票市场未来走势仍相对谨慎，从基本面上看，企业利润增长速度的下降将导致支持市场高估值的基础不复存在。从资金面上看，市场整体资金供求逐步趋于平衡。

　　汇丰晋信基金认为，A股市场整体估值已经逐步落入长期可投资区间，市场反弹可期，而市场博弈将给投资者带来更多的超额收益机会。从具体行业的选择，汇丰晋信倾向于内需主题、政府投资主题和自主创新主题。

　　华宝兴业研究表明，银行、化工估值水平都低于市场平均。在目前阶段，周期价值类股、防守性价值股加部分现金配置是较好的配置。整个大类资产的配置比例将从完全偏向权益资产向均衡配置转移。建议配置比例为70%股票，30%现金或现金替代（低久期债券配置）。而从风格上看，大盘股较中小盘股更具有安全边际，估值上更有吸引力。

　　行业选择上，华宝兴业建议按照以下主线寻找：紧紧围绕通胀主题，寻找符合持续提价的主线，即在通胀环境下成本上升速度开始减缓，并且可以阶段性提价，成本基本可以转嫁，表观收入和利润可以提升的行业。这类行业有农资类（农药、化肥）、部分农业公司（种子、糖、番茄酱）、煤炭、部分供需矛盾突出的化工产品、原材料药、造纸（文化纸、新闻纸）、水泥行业、商业零售和旅游餐饮；寻找核心竞争力的公司，工程机械、汽车和汽车零部件；寻找具有经历前期市场调整、估值偏低、业绩稳定增长的大盘股。

　　华富基金同样也从通胀出发寻找相应行业。华富认为，从过去的经验得知，在通胀下，多数行业都是受损者，少数行业才能受益。从行业基本面看，看好上游行业和节能、新能源两条主线。看好上游行业是由于在通胀背景下越接近资源转嫁能力越强；节能和新能源在今后很长时间都是市场的热点，节能和新能源行业的发展担负了中国经济从高耗能型向环境友好型转化的重任，有长久的生命力。

　　（据《中国证券报》）