中国股市股权分制改革的目的是全流通，全流通则是为了资本市场的成熟发展。上周，三一重工成为首家全流通上市公司，标志着A股市场全流通时代正式来临。而反观A股市场，却处于一片危难之中，四处笼罩着“白色恐怖”，难道这就是股权分制改革最终的结果吗？

　　曾经，股权分制改革为中国股市带来了一轮史无前例的大牛市，因为市场预期改革后股市中的黑庄、过度投机等问题都会解决；如今，股市经历一轮疯狂之后坠入“深谷”，“幕后黑手”是和全流通密切相关的“大小非”解禁，因为市场的预期是“‘大小非’猛于虎”。

　　如此具有戏剧性，却又如此悲哀，股权分制改革造就了一轮牛市，却无法在这一轮牛市中完成自己的使命。三一重工成为A股进入全流通时代的标志，也拉开了中国股市股权分制改革下半场的序幕。如果“大小非”问题无法有效解决，那么这下半场很可能是一场悲剧。

　　值得称赞的是，三一重工的股东做了一个表率，他们作了两点承诺：一是6月17日解禁的51812.62万股自愿锁定两年；二是两年内若股价低于6月16日收盘价的两倍即每股55.76元，将不通过二级市场减持前两年已经解禁的股份。这样一个表率显然是对市场有利的，也为其本身股价取得了支撑。

　　但这只是上市公司的单个行为，能否真正起到模范带头作用，才是市场所真正关心的。因为今年将有70多家上市公司实现全流通，每家公司所考虑的利益和市场情况是不同的，而三一重工股东的行为并不具有法律效力。

　　按照著名证券评论家水皮的观点，市场真正的“猛虎”是小非不是大非，因为小非一般偏向于抛售手中的解禁筹码。数据显示，今年6月以后，虽然解禁的“大小非”规模将持续增加，但实际上小非解禁比例在持续减少。如此说来，股市接下来的走势将和大非息息相关，股权分制改革的成败也和大非息息相关。对于即将全流通的上市公司而言，处理好大非解禁问题更应该增加一种责任意识；对管理层而言，股权分制改革决不能功亏一篑，虽说“大小非”解禁是一种市场行为，但如何有效管理、引导将是不得不解决的问题。     　　（记者 刘黄周）