上周沪深两市弱势特征依然十分明显，深圳市场已经率先创出本轮调整新低。分析人士认为，在基本面恶化和外围市场“传染效应”的作用下，A股市场仍然面临下探底部的冲动，但在目前点位一味做空并不可取。

　　底部面临反复

　　上周沪深股市总体表现为冲高回落，单周分别下跌3.49%和2.75%，其中深成指率先刷新本轮调整新低至6081.14点，中小板指数同样刷新调整新低。虽然上证综指离前期低点尚有100点的空间，但目前指数位于所有均线之下，弱势特征十分明显。

　　外围股市同期陷入宽幅震荡态势，对A股短期走势带来较大冲击。随着越来越多的金融机构暴露出问题，国际金融市场短期内难改颓势，对A股的“传染效应”也将继续。

　　国家统计局将于本周公布三季度宏观经济数据。受全球金融危机影响，投资者对中国经济增长前景预期值普遍下调，但数据到底有多“差”，未来几个季度内经济增长前景究竟如何“黯淡”？除了部分上市公司已公布的三季度业绩明显下滑外，一些非上市公司暴露出的资金链断裂以及破产问题，也让投资者更加关注经济下滑周期中的企业风险。

　　全球性金融危机和对经济增长的悲观态度使得投资者的风险厌恶情绪陡然上升，全球范围内的风险溢价大幅上扬，资金稀缺性凸显。国内市场同样如此，记者采访发现，投资者对高风险股票和债券的信用风险高度关注，投资心态相当谨慎。

　　静观其变 耐心等待

　　虽然基本面的快速恶化使得A股政策底部面临反复，但业内人士认为，当前点位盲目做空已经不可取，“静观其变、耐心等待”应当是比较好的策略。

　　部分研究机构测算显示，沪指的估值下限区间为1800点～２000点，而A股近一年来跌幅之大、速度之快已经让部分投资者在当前阶段割肉离场变得不现实。当前股市的波动很可能是波段操作造成的，加上外围市场大幅波动和对经济前景持悲观态度，反弹成为短线操作获利了结的“良机”。

　　此外，目前市场也出现一些偏利好的信息。中央对全球金融危机对于中国的影响已高度关注，有分析人士认为，如果资本市场继续大幅下跌，更加强有力的救市措施有望推出。日前，央行行长周小川表示，将采取更多措施刺激内需；发改委副主任杜鹰指出，国务院将出台系列措施应对经济下行。分析人士预计，在金融危机肆虐全球的情况下，政府将会采取更多的经济刺激措施。近期，部分省份已经开始出台一些针对房地产市场的刺激措施，让一些分析师看到了些许希望。

　　乐观人士认为，一方面，这将改善市场主体对经济基本面的看法，另一方面，部分上市公司的业绩将会得到实实在在的改善，投资者可以把握政府刺激经济行为带来的投资机会。

　　（据《中国证券报》）