没有利好支撑，A股难以重回升势。（网络图片）

　　大盘已在1802点“政策底”下方徘徊了许久，熊市中久盘必跌的规律开始扰乱投资者的情绪。分析人士表示，中国资本市场的寒冬仍在继续，股市正处于一个涨无动力、跌无空间的小区间内，投资者需耐心等待合适的买点逐步介入，谨慎乐观地布局来年行情。

　　内外交困，反弹乏力

　　有外行分析师指出，金融市场的动荡明显弱化了降息的影响力，货币政策对实体经济产生影响的滞后期有所延长，目前这种力度的降息措施可能难以阻止经济出现严重和长期的衰退。

　　从国内角度看，市场普遍认为，进一步放松宏观调控已成大势所趋，但从刚刚披露完毕的上市公司三季报数据看，企业盈利下滑超出预期，盈利增速放缓趋势十分显著。

　　招商证券认为，上市公司业绩环比大幅下降趋势打击了投资者信心，上市公司业绩最差的时候还没有到来，A股市场也将继续震荡寻底。广发证券也指出，尽管通胀压力在四季度有望继续减轻，但市场担忧四季度GDP增速继续环比下滑，企业盈利增速继续大幅回落，加上“大小非”等问题仍未得到有效解决，外围市场不断宽幅波动还将持续影响A股的未来走势。

　　等待买点，布局来年

　　实体经济下行、资本市场反复探底的大环境，决定了当前投资者很难找到“中流砥柱”行业进行配置，近日大秦铁路、深圳机场、赣粤高速等具备防御性的运输类个股也出现大幅下跌。

　　招商证券分析师认为，这一方面是由于其他行业的不景气必然会传导到运输业；另一方面，该板块估值水平仍高。分析师建议投资者近期应对估值相对较高的食品饮料、餐饮旅游、农林牧渔、信息设备及建筑建材等行业继续降低配置，仍以防御为主，保持低仓位。国泰君安研究员认为，钢铁、化纤、有色金属、电气设备等行业具有相对优势，医疗保健、日常消费、公用事业等防御性行业相对抗跌，而通信设备、家电、广告传媒、农林牧渔等行业的收益质量相对较差。

　　整体而言，已经下跌了70%的A股市场处于一个缺乏持续上涨的动力、下跌空间也十分有限的位置。不盲目跟风炒短线，把握阶段性低点逐步买进，或是当前更为可取的一种投资思路。

　　（据《中国证券报》）