尽管此前基金经理纷纷表示市场已进入合理估值区域，但在行情启动之初，不少基金却大幅抛售热门股，筹码转而成为游资口中的“美餐”。随着行情的展开，部分基金又翻手做多，海螺水泥、中国南车、三一重工等基金传统重仓股成为游资和基金“角力”的对象。

　　在上周行情的前半段，基金与游资出人意料地展开了一场短暂的攻防战。以往很少介入基金重仓股的游资，突然对这些个股展开了猛烈的攻击，遭遇突袭的基金在暴涨中抛出不少筹码，转瞬间就被游资吞入腹中。

　　不过，有趣的一幕是，当许多基金将反弹视为减仓机遇后，游资的凶悍炒作却让他们陷入了尴尬境地。这导致在部分个股暴涨后，一些基金“后悔了”。从上周下半周的交易来看，包括海螺水泥在内的许多个股在高位得到了不少基金的增持，而素来快进快出的游资，则选择了落袋为安。

　　虽然上周基金与游资对决的结果是游资赚得盆满钵满，基金则少有收益，但这并不意味着基金的失败。

　　分析人士指出，基金的操作向来以长线布局为主，短线炒作本来就非其擅长。而从上周的走势可以发现，基金的投资思路并没有因为突遇反弹而改变，回避周期性品种，增持防御性品种仍然是基金的投资主线。

　　某私募人士认为，游资制造的行情虽然凶猛，但不具有持续性。真正要发动一波中级反弹行情，还是需要基金、券商、保险等机构的力量。

　　“大家心里都清楚，真正能主导市场趋势的还是机构。现在基金手里的资金很多，因此基金的动作将会直接影响行情的深度。但是很遗憾，我们现在看到的是，基金间更多的是分歧而非合力。”该人士说。

　　尽管市场对基金寄予厚望，但今年A股市场一路暴跌带来的惨痛记忆却深刻地烙在了许多基金经理的脑海里。某基金经理表示，虽然政府意图通过加大投资来刺激经济，但就当前A股市场而言，并没有足够的信心让自己“激进”起来。他指出，市场的热点仍然显得散乱，投资方向不容易明确，而经济环境是否会进一步恶化尚未得知。在这种情况下，每一笔投资都包含着未知的风险。

　　不过，许多基金经理对12月的行情仍颇为期待。除了年末排名压力可能引发的基金增仓外，市场下跌空间有限也成为他们的共识。

　　（据《中国证券报》）