经过连续五周的上涨，上周大盘冲高后出现大幅震荡。多家机构的观点认为，较大幅度震荡是后市主要特征，而在震荡中将呈三大特征：存在较明显的“两会”行情，大幅震荡将持续三个月，市场将从普涨过渡到结构性行情。

　　“两会”行情仍然值得期待

　　多数机构的一个看法是，虽然今年政策和市场面的不确定性很多，但“两会”行情仍然值得期待。

　　据记者统计，在过去14年里，“两会”期间大盘上涨9次，下跌了4次，持平1次，除2008年，上涨下跌幅度均不大。“两会”期间以及会后一段时间内股指以上升为主。历年“两会”之前到之后的一段时间内(从1个月到4个月不等)，股指最低有15%左右的涨幅，80%以上年份有25%以上的涨幅。“两会”结束之日起的一段时间内，股指上涨的概率为92.3%；仅2002年“两会”后股指下跌严重。

　　“目前的短线调整属于阶段性反弹的中场休息，消化整理后有望进入反弹下半场，后市仍可积极看多。”国信证券高级分析师刘虹说。

　　大幅震荡将持续三个月

　　记者采访多家券商和基金，他们多数看法是，大幅震荡的走势将持续三个月。

　　光大证券的一份研究报告称，自1月5日至2月17日，上证指数从1844点上涨到2402点，最大涨幅达30%，春节后市场曾出现连续逼空的行情，这使市场积累了大量的获利盘需要消化。同时，考虑到宏观经济运行、企业赢利状况并未出现实质性改观，经过连续加速上涨后，市场的估值吸引力下降。

　　从政策动态来看，“两会”后市场面临的不确定性因素可能增加。随着各项产业振兴计划的不断出台，市场做出了比较充分的反应。如果没有新的政策刺激，市场“借题发挥”的余地将变得有限。

　　从普涨过渡到结构性行情

　　信达证券研究中心副总经理刘景德表示，近期市场将继续维持强势格局，适当震荡蓄势后，将继续向上拓展空间。调整后的行情已经出现了从全面进攻向个别板块、热点行业重点进攻的转变；留强汰弱必然成为未来市场的主基调。

　　银河证券高级分析师谭天表示，从上周市场的成交量来看市场资金并未因为调整而大面积离场，机构们也依然在寻找机会，或者继续炒作热点题材。

　　分析人士认为，未来大盘很可能出现较大的震荡，而由于权重指标股的调整还将延续，因此股指不会像之前那样继续大幅上扬。不过，即便是股指调整，投资者也不需要过于恐慌，因为市场中的热点还将层出不穷。

　　（据《经济参考报》）