抗日战争结束前夕，国共日三方对立。正在这时，曾被称为军统特务“密码宝典”的李海丰由重庆转投南京日伪政权，军统内部高层震怒，誓要除掉此人。由于与军统总部人员并不熟悉，身为外勤的余则成被戴笠看中，连同吕宗方一起，被秘密派往南京，刺杀叛徒李海丰。就在余则成摸清了李的行踪，要跟吕宗方接头的时候，吕却被枪杀了。

　　枪杀吕宗方的人——马奎，很快被政保的人抓住，马奎交代，除掉吕宗方是军统的密令，因为吕是中共的人。暗杀李海丰的事情败露为余则成带来杀身之祸，幸好被中共的人救回。他决心投身革命，跟心爱的人左蓝一起为共产党工作。

　　组织让余则成作为卧底反插回重庆，代号“峨眉峰”。余则成回到重庆获得了嘉奖和晋升，并被局长戴笠委以重任——把他派往军统局天津站协助站长工作。由于他当年参加青浦特训班时填写的资料是已婚，刚到天津的余则成就被站长吴敬中勒令把妻子一起接来。

　　组织上派给余则成的冒牌夫人终于有了眉目。同时余则成发现当年刺杀吕宗方的马奎也在军统天津站任职，但他怀疑余则成的真实身份，并开始暗中调查。

　　脾气火暴、口无遮拦、大大咧咧的假夫人翠平让余则成的神经时刻紧绷着，生怕她哪句话说错，暴露了身份。马奎在余则成身边安放了眼线，情报处长陆桥山质疑翠平的身份，生活就在怀疑和被怀疑中继续着。

　　余则成按照站长的安排跟晚秋“谈情说爱”的时候，却发现穆连成正在偷偷地转移财产。翠平依然难以融入官太太的生活，秋掌柜却帮助余则成略施小计安抚翠平，使其听命于余则成。

　　吴敬中对军调秘密部署的情报外泄十分震怒，他勒令马奎、陆桥山尽快查明情报外泄的原因。军统局长戴笠要到天津视察工作，天津站内部个个心怀鬼胎，只求自保。

　　戴笠局长到天津是为了查处军统内部贪赃枉法的情况。由于天津正闹麻风病，负责接头的秋掌柜也成了疑似病人，他只好用应急预案，从收音机里接受新的指令。余则成按照指令，找到了接头的咖啡馆，可岂料与他接头的人竟是左蓝……

　　组织上终于同意把翠平调离天津，不料翠平乘坐的长途车被土匪劫走，翠平下落不明。祸不单行，当余则成想找秋掌柜汇报近期的情报时，却意外发现秋掌柜被捕了。无独有偶，翠平被征粮队的大兵救回。

　　余则成希望左蓝能够尽快找出“佛龛”，并帮助自己除掉马奎。根据余则成提供的线索，“佛龛”——李涯露出了狐狸尾巴，在延安被捕。左蓝代表共方提出，以李涯来交换秋掌柜，双方互利。吴敬中气急败坏，却只能顺从。陆桥山指出马奎曾与左蓝交往频繁，所有证据的矛头都指向了马奎。

　　原来当时左蓝让马奎带为转交给秋掌柜的纸条，其中另有玄机，被火烤过之后，纸条上的信息直指“峨眉峰”就是马奎。

　　马奎之前安插在余则成身边的周会计，见形势变化，马上找余则成投诚。军统正式改名为保密局，李涯也被派回天津顶替马奎的职务。

　　翠平假意和余则成吵架，巧妙地塞给他一张红中。红中代表洪秘书，余则成很快就从洪秘书口中套出了站长和李涯诱捕左蓝的真相！就在翠平劝说左蓝不要赴约的时候，怀恨在心的马奎突然出现，幸好翠平和左蓝合力制敌，枪杀了马奎。但左蓝为掩护翠平，隐瞒伤势，最终还是牺牲了。

　　负责与余则成联络的新的交通站终于建立了，联络人是书店罗掌柜。翠平与站长太太的关系越来越好，她也学会了隐藏自己，适时打探有用的消息。