债市 (资料图片)

　　上周，国债指数和上海企债指数分别创出121.64点和134.65点的历史新高，这反映出一部分避险资金再次开始寻找“安全港湾”。

　　债市延续“牛市”行情

　　上周四，国债指数和上海企债指数分别创出历史新高，有些人对此不解：“都说股市和债市间有跷跷板效应，一个走高一个就走低，但为何近段时间股指和债指能共同走高呢？”

　　国际金融理财师、建行洛阳分行财富管理中心理财经理张晓宾认为，股市和债市的跷跷板效应在中长期表现得更为明显，而走势在短期是有可能一样的。一方面，当股市从低迷状态回暖时，市场流动性充裕，投资者的热情会被激发，但不是所有的资金都会流到股市中，有一部分资金会进入债市，推动债指走高；另一方面，许多投资者既想享受股市收益，又不愿冒太大风险，此时就会选择购买强债型基金，而募集来的资金必定有一部分会流入债市。

　　“上周四股市调整，债市却创出新高，这中间不排除有巧合的成分，但也在很大程度上反映出越来越多的资金开始从高风险的股市流向低风险的债市。”张晓宾说。

　　资金借债基避险

　　前几天，吴先生将持有的几只股票型基金转换为同一公司旗下的债券型基金，而在年初，他曾将在２０08年买的债券型基金转换为股票型基金。

　　眼下市场资金避险倾向非常明显，这应当引起一般投资者的警惕。在张晓宾看来，像吴先生这样根据股市和债市之间的走势转换资金投向是有一定道理的，如果操作得当，应该有不错的收益。例如2009年以来截至5月20日，债券型基金的平均收益率仅为1.70%，而股票型和配置型基金的收益率均在30%以上。而且，同一公司旗下基金转换的费用非常低，有的甚至是免费的。因此，此时再次将股票型基金转换为债券型基金不失为一种良策。

　　“一些想省事的投资者可直接投资增强型债券基金。”张晓宾说，一般而言，增强型债基都有不超过20%的股票投资比例，基金经理会直接根据债市和股市的走势进行动态调整，而纯债型基金则没有股票投资的权利。比如5月以来截至5月20日，华商收益增强型债券基金以2.60%的涨幅位居债券型基金第三位，这样的收益甚至超过许多偏股型基金。未来股市和债市很有可能不停震荡，单边上涨和单边下跌的可能性不太大，增强型债券基金更容易把握。 （记者 刘黄周 陈运团）