近期，A股在强劲反弹之后出现乏力迹象，商品市场交易价格纷纷回调，我们经过综合分析后认为，这可能是当前全球资产价值逐步触顶的先兆。

　　很多人认为，因各国政府货币供应量增加，通货膨胀会很快发生。但是到目前为止，通胀并没有如人们预期的那样出现，其原因是虽然货币供应量上升了，货币流速却变慢了。1990 年日本的情况就是一个非常典型的例子，当时货币长期维持极高的投放量，流速却越来越慢，最后该国出现了严重的通货紧缩。

　　我们从下面三个方面看一下全球经济火车头美国的经济环境：一是银行减少信贷规模；二是企业在削减成本下产生生产性通缩；三是个人消费性通缩。由此可见，美国银行、企业及个人均无法走出通缩阴影，所以我们说当前流动性泛滥只是假象。     （中期嘉合）