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　　部分券商近期发布2009年下半年投资基金策略报告，谨慎成为主基调。在普遍认为基金市场缺乏整体性投资机会的同时，精选股基则成为次优选择。

　　2009年上半年市场超预期反弹，偏股型基金赚钱效应不断凸显，最“牛”股基今年来的涨幅已经超过70%。券商对于下半年偏股型基金的投资机会持谨慎态度，申银万国建议投资者采取交易性投资，而非长期的配置性投资。

　　关注股基选股能力

　　海通证券研究报告表示，尽管对下半年市场的看法相对谨慎，但市场往往会有一定惯性，思维定势形成后很难快速改变，市场的走势很可能会超越理性判断，因此建议投资者对于股票型基金采用趋势投资。

　　一些券商认为，下半年应该优先关注基金的选股能力。在市场变化较大的情况下，不能简单看过去的历史业绩，因为基金的业绩延续性相对较低。海通证券认为，2009年下半年相对上半年市场将出现较大的不同，高仓位对基金业绩或将呈现负贡献，因此要避开历史上单纯依靠高股票仓位取得较好业绩的基金，重点关注选股能力强的基金。要挖掘择时能力较强的混合型基金，在波动较大或者可能出现转折点的市场，应该优先选择择时能力强的基金，然而国内擅长择时的基金并不多，而且基金的规模较大，其择时灵活性也较低，所以择时能力应该次于选股能力考虑。

　　把握封基新的买点

　　近期封闭式基金涨势颇为凌厉，折价率也大幅下降。相关券商研究报告认为，目前缺乏分红刺激，因此封基折价率继续缩小的空间不大，甚至可能出现折价率扩大的情况，投资者应该注意风险。

　　海通证券表示，如果下半年A 股市场出现中期调整，那么老的封基的折价率可能进一步扩大。由于下半年A股市场不可能是单边下跌市，仍存在一些结构性机会，因此，可以关注封基两个方面的投资机会。

　　首先是折价率扩大后带来的新的折价回归收益，在距离到期日较远的情况下，封闭式基金折价率一般处在一个区间波动，目前折价率处在相对低位，但一旦折价率拉大，之后还存在再次回归的波段机会，以年化折价率回升至7%~8%作为可以买入的标准。

　　其次，则是封基在年底的分红行情，传统封闭式基金分红多数一年一次且集中在年报披露期间，但在年底就有所反映，从目前封闭式基金的净值来看，已经有一些基金具有分红潜力，可以关注。

　　从创新封闭式基金近期的表现中可以看出，如果市场上涨时，瑞福进取基金的二级市场走势非常强劲。因此在下半年的波动市场中，激进的投资者可以积极把握短暂的交易性机会。低风险偏好的投资者可以参与富国天丰基金和同庆A基金的投资。

　　（据《上海证券报》）