制图 李银刚

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　　关键词

　　稳中有升

　　注册金融理财师、建行洛阳分行财富管理中心理财经理吴涛认为，虽然下半年IPO重启、创业板上市以及大小非套现在一定程度上会压制股市，但目前A股估值仍有上升空间。下半年积极的国家经济政策有望延续，流动性仍然充裕，因此A股在下半年可能会不断创出反弹新高，短期会挑战3200点。如果挑战成功，下一个重要阻力位将在3500点附近，到达此点位后，A股估值水平会步入正常，前期进入的获利盘将回吐部分筹码。

　　注册金融理财师、工行洛阳分行个人金融业务部的郭锐认为，下半年A股会稳中有升，原因有以下几点：其一，国家宽松的货币政策和积极的财政政策暂时未变，这就能保证市场流动性充裕；其二，业内对将要公布的二季度及6月份一系列宏观数据持乐观态度，说明我国实体经济在逐步好转； 其三，北京、深圳、广州等地的房价近来稳中有升，“地王”又开始抢地，这从一个侧面说明被称为经济风向标的房地产业有复苏迹象，它的复苏可以带动许多相关产业。就行业而言，郭锐比较看好金融、房地产板块，拉动内需的相关板块中，他看好家电生产、汽车制造、商业等。

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　　关键词

　　多空对决

　　资深股民宋大民是一个趋势多头，他认为，出于对恢复资本市场融资功能的考虑，管理层是不愿意股市下跌的，因此，下半年A股仍可能震荡上扬，短期的目标应该在3200点左右。整体来说，预计三季度的行情要比年底好，７月份股市震荡的可能性比较大，3000点需要得到整固。一旦3000点地基被夯实，到八九月份，A股很可能迎来大涨，预计下半年还会有约20%的涨幅，明年最高可能到5000点。金融、地产、钢铁、有色金属、能源仍是不错的配置品种。

　　资深股民韩笑峰是目前为数不多的看空股市的人。“从估值来看，现在的股价都不便宜，多数中小盘股都处于滞涨状态，目前疯涨的大盘股在之后也有可能滞涨”。韩笑峰说，在每一轮股市上涨周期中，大盘蓝筹股发飙常被看作“最后的疯狂”，一旦出现一致喊涨的声音，那就说明股市已经进入了非理性的上涨阶段。“我们这些小股民不可能把握住股市上涨的整个阶段，只能看到股市确实已经上涨时才进入，看到股市出现疯狂时就退出，现在是快到退出的时候了”。他认为，接下来应该逐步减仓，而且是越涨越减，以便在股指跌下来后有足够的“弹药”抄底。

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　　关键词

　　机构看多

　　华夏基金：谨慎乐观

　　从华夏基金将在7月6日发售华夏沪深300指数基金的行为来看，该基金对下半年市场的态度是相对乐观的。该基金股市部总经理周林林日前在接受采访时表示，中国经济正处于复苏阶段，从上半年经济数据看，2009年全年GDP增长8%的目标有望实现。下半年，出口有望随着美国经济企稳而逐步恢复，国内房地产投资和私人投资回升的可能性很大，企业盈利改善预期良好。A股市场的流动性保持充沛，IPO重启等对市场的影响是短期的。

　　中欧基金：经济复苏+流动性

　　中欧基金认为，在积极的财政政策和宽松的货币政策刺激下，下半年A股市场的表现仍将稳健，但结构分化将更为明显，建议投资者关注蓝筹股的投资机会，在行业选择上，应把握景气复苏和流动性充裕两条主线。中欧基金看好的行业有受益于流动性，并且基本面有明显改善的金融、地产，受益于固定资产投资增速加快的工程机械、钢铁、水泥等，还有煤炭、食品饮料、商业零售等。

　　中投证券：关注景气回升板块

　　中投证券认为，在流动性充裕的背景下，下半年我国宏观经济将适度复苏，带动CPI逐步走出负增长阶段。国家政策将从上半年的“保增长”逐渐转移到“扩内需、调结构”上来，财政政策的引导作用和重点行业的产业振兴效果将逐渐显现。我国经济处于企稳回升的关键时期，国家支柱产业、部分优先发展行业将会得到资金重点支持。投资者可关注房地产、汽车、能源、基建及建材、机械装备和化工等行业。

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　　关键词

　　名家论股

　　刘纪鹏：4000点以上才能真正提振信心

　　“A股重回3000点，不论是监管者、决策层，还是中介机构、投资人都是欢欣鼓舞的。” 中国政法大学教授、中国证券市场研究设计中心高级顾问刘纪鹏接受采访时说，3000点是在政府扩大内需、国务院领导三番五次强调信心比黄金重要等多重背景下产生的。我们应该认识到，3000点的股市还很脆弱，因为还有很多特殊的矛盾存在，像大盘股的启动、创业板的开通、大小非的集中减持等，这些都会在下半年体现出来。如果下半年政府政策跟不上，如果继续扶持的力度跟不上，股市随时可能会下跌几百点。

　　“动不动就说股市存在泡沫、是坏孩子是不负责任的，更有甚者，有人还喊出了推倒重来的口号。事实上，这是认识论方面出现了偏差。只有在4000点，才能确保股市从一个丧失了融资等功能的废市回归到正常市，股市才能够经得住有扩大内需要求的大盘股融资和大小非减持的冲击。”刘纪鹏说。

　　对现在市场中流传的“3000点泡沫过大，市盈率过高”的问题，刘纪鹏认为，在特殊时期，这些问题应该辩证看待，中国股市的成长性是世界最好的，发展潜力也是最大的，中国经济正处于青壮年期，而美国经济已处于更年期，用美国的价值标准衡量中国是不合理的。因此，如果加入成长性，中国股市到3000点是合理的，而且有很多理由可以证明，A股下半年发展到4000点同样是合理的。到那个时候，我们可以利用市场的再融资为企业注入资金，这样资本市场又可以反作用于实体经济，对上市公司业绩产生推动作用。与此同时，业绩的增长同样可以使泡沫缩小，而不是简单地打压股价才能挤掉泡沫。因此，点位上涨、业绩上涨才是维持股市在一个合理状态的关键。

　　水皮：3500点仍然是A股价值中枢

　　“A股最近有点儿不听话。”著名财经评论家水皮接受记者采访时这样说。

　　“3500点仍然是A股的价值中枢，如果理性的话，大盘下半年应该会在3000点~3500点震荡，以等待上市公司业绩的恢复。”水皮说，从历史上看，3000点是有战略意义的，它在市场层面上被看作牛市熊市的分界点，但现阶段究竟是牛市还是熊市还无法下定论。一般而言，一轮牛市持续的时间是3年，中国股市的第一轮牛市是1995年~1997年，第二轮是1999年~2001年，上一轮是2005年~2007年。每一轮牛市都是股指上涨了一年半左右才被确认的，如今大盘从1664点起来才持续半年多。再者，这轮行情完全是由流动性创造的，如果下半年上市公司业绩跟不上，“形势就不太妙了”。

　　水皮认为，短期而言，指标股向下的空间有限。首先，政策不允许，在没有看到宏观经济真的好转之前，宽松的货币政策不会变。其次，资金面不允许，银行存款“第二次搬家”现象慢慢形成，这就是流动性过剩。八类股调整的时间已经很长了，二类股的涨幅已经跟大盘基本相当了，因此3000点附近的震荡可能会使“二八”行情告一段落。接下来，随着业绩的回升，A股可能会再度演绎“八二”行情，股民投资的策略仍然是“大跌大买，小跌小买，不跌不买；大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖”。

　　当A股3000点呼啸而过时，不论是著名财经评论家水皮的“3500点是A股价值中枢”，还是著名经济学人刘纪鹏的“4000点以上才能真正提振信心”，都给了投资者莫大的鼓舞。A股下半年究竟会如何发展?连日来，我们对洛阳本土炒股高手、投资理财专家以及国内著名专家水皮、刘纪鹏和知名基金、券商进行了采访，现将这些被采访对象的观点和策略公之于众，以飨读者。

　　□记者 陈运团 刘黄周 见习记者 李云天