15日起，2009年第三期和第四期储蓄国债(电子式)正式发行，其中3年期票面年利率为3.73%，5年期票面年利率为4.00%，与今年前几期国债利率持平，但高于银行3年期3.33%及5年期3.60%的定期存款利率。记者走访我市一些商业银行网点发现，之前老百姓抢购国债的火爆场面已经不复存在，许多销售网点都鲜有人问津。

　　“股市这么好，国债利率那么低，买哪个划算一目了然！”在某银行网点办理银证转账业务的市民赵女士说，去年她买了很多国债，但今年3月以来她已经基本上抛弃了国债投资，转而投资偏股型基金。

　　来自中国人民银行洛阳市中心支行的数据显示，部分银行国债销售一天就告罄的现象已经成为历史，取而代之的是个别银行首日销售额不足1万元，甚至只有一笔相关业务。

　　水往低处流，人往高处走

　　只要股市一走好，国债就低迷，这似乎已经成为一个规律。近期偏股型基金一个月下来动辄就有10%甚至20%以上的收益，而3年期和5年期国债票面年利率仅为3.73%和4.00%，与前者相比简直是小巫见大巫。

　　国际金融理财师、建行洛阳分行财富管理中心理财顾问王韶华认为，这一现象由3方面原因造成：第一，大量经济刺激措施的推进和信贷的投放，使得人们对未来通胀产生担忧，担心利率上调以及由此带来的利率风险；第二，股市火爆吸引大量资金流入股市；第三，百姓投资渠道不断拓宽，风险同样较低，但收益比国债高、期限短的产品并不鲜见，如银行债券类、信托类理财产品和债券型开放式基金、打新股产品等。

　　国债还值得投资吗？

　　现在的国债不值得投资了？王韶华认为并非如此。首先，对于完全回避风险的存款类客户，国债利率还是比存款利率高，比如买1万元的３年期和５年期国债，到期后的利息分别为1119元、2000元，分别比同等金额、同等期限的定期存款利息高出120元、200元。

　　其次，人们对未来通胀抬头、利率上调的担心应该理智看待，最新公布的CPI、PPI仍然为负，且PPI降幅扩大，预计未来防通缩还是国家最关心的问题。即使未来通胀抬头，也未必会在一两年内就达到需要通过加息去调控的程度，很可能到了需要上调利率的时候，老百姓手中的国债也已经快到期了。

　　“还有一点需要提醒的是，虽然资本市场今年表现较好，但投资者在乐观中还是要保持一份谨慎。国债这样低风险的资产应是家庭资产配置的重要组成部分，尤其是对低风险和厌恶风险的投资者而言。”王韶华说。

　　投资增强型债基

　　今年截至7月17日的数据显示，位居债券型基金收益前列的增强型债基国投瑞银融华、兴业可转债、南方宝元、银华增强收益的收益率分别达到了37.84%、34.29%、18.35%、10.3%。

　　“从这些增强型债基的投资结构来看，它们都有一定股票投资的权限，最高的可达到40%，从而大大拓宽了其收益空间。”王韶华说，对风险承受能力较低的投资者而言，在未来经济预期复苏的大背景下，为了享受股市带来的收益而选择这一类债券型基金，是一个不错的中间选择。     （记者 刘黄周）

　　资金变心，弃债投股了