抗战末期，日寇设在青岛一小岛上的秘密造币厂成为重庆和延安共同关注的目标，因为该造币厂通过伪造重庆政府的法币和延安边区的边币来破坏战时的中国经济。

　　公开身份为大学教授实际上是军统青岛站站长陆焕章奉命前往造币厂侦察，却被我党秘密特工岳振声捷足先登，机智勇敢地将其一举捣毁。陆焕章惊诧之余，意识到日寇用来制造假币的印刷雕版已经落在了岳振声手中，于是决定设法夺回。

　　岳振声正准备携带雕版前往延安，又接到了上级秘密下达的命令：协助K组，不惜一切代价找到越狱后失散的学生，将他们和雕版一起安全送往延安。

　　由于重庆和延安都意识到未来的国家建设需要人才，因而这批失散的大学生和归国学子就成为双方争夺的对象。陆焕章得知这些学生中有个延安首长的儿子叫天明。他想把天明作为抗战胜利后重庆要挟延安的一个筹码，命令手下务必找到此人。

　　隐藏在K组内的间谍，向日寇泄露了K组的集合地点。

　　正要与K组联系的岳振声赶到出事地点时，K组开会的人员已全部牺牲。

　　张守益在工人海根的帮助下，躲过了大聂的追踪，并见到了正在寻找他的岳振声。岳振声向张守益说明了自己的身份，并从对方口中得知：越狱前学生们曾约定以市内的教堂为会合地。

　　在接送地点，他见到了夏竹敏。为了弄清她的真实身份，岳振声向傅谦了解情况。而傅谦的介绍，却加深了岳振声的怀疑。

　　岳振声难以确定夏竹敏的真实身份，便前往她的住所摸底。岳振声的不信任和傲慢态度引起夏竹敏的不满，两人为如何完成护送学生去延安的任务产生了矛盾。

　　岳振声虽然根据马国勋等人提供的线索，找到了在俱乐部靠吹萨克斯暂时维持生计的苏冠贤，并答应替他找回他的恋人叶子。苏冠贤来到马国勋等人的藏身处，见到了他当年的老师陆焕章后显得十分兴奋，但对岳振声却有些微辞。

　　岳振声打听到叶子被卖到汉奸商人陈步清家中，于是到陈家与陈步清交涉。陈步清最终答应对方拿二百大洋来赎人。夏竹敏好不容易凑够了钱，可岳振声前去赎人时却出了意外，原来夏竹敏给他的大洋全是银皮锡胎的假货。

　　岳振声前往苏冠贤的藏身地打算带他离开，没想到却见到了陆焕章。

　　在海根的协助下，岳振声设法从陆焕章部下手中救出了苏冠贤。自此，7名还活着的越狱学生都被找到了。

　　为保证大家的安全，岳振声定下了不得私自外出的纪律，但苏冠贤却悄悄溜出住地，给陆焕章打了电话。

　　岳振声见学生们的藏身地已暴露，一面告诫苏冠贤不可再次违反纪律，一面筹划如何在日伪的大肆搜捕和陆焕章的监视下将学生们安全转移。

　　傅家大门外，急于为父报仇的小梁子因偷枪而遭伪警察殴打，路过此地的宛秋出面阻拦。朱奎在窗内见状带着大家冲出傅家大门，却遭到日本巡逻兵的追捕，幸亏岳振声将巡逻兵引开，众人才得以脱身。

　　岳振声带着小队伍来到海根安排在渔村的新住地。为了证实夏竹敏的身份，岳振声让她按时到达指定地点，并在那里见到了能证实她是K组成员的小梁子。出乎意料的是，小梁子不但不作证，反而大骂夏竹敏是杀害K组成员马泉的叛徒。

　　岳振声对夏竹敏仔细盘问。夏竹敏对岳振声的质疑逐一进行了解释。

　　学生们认为是日伪特务放的火，岳振声的一番分析让他们明白了放火的其实是陆焕章的手下。

　　岳振声开始调查曾经有谁请假外出，从而把新住地暴露给了陆焕章的手下。

　　就在岳振声带领大家转移的时候，特侦处的特务前来“查户口”。夏竹敏见情况十分危急，于是，独自出面阻止了对方。然而她与特侦处特务的对话，却引来了岳振声的怀疑。

　　岳振声等人离开渔村不久，陆焕章的手下就冲了进来，结果已是人去屋空。

　　小队伍在途中休息时，苏冠贤称自己要拉肚子。结果他竟借此机会，撇下叶子独自悄悄地溜走了。

　　陆焕章手下在渔村住地找到了跳蛙留下的情报，沿着岳振声的踪迹追赶过来。途中被两个孩子支向了岔路。

　　岳振声带着大家进入一座破庙落脚。就在大伙开会的时候，有人再次悄悄地翻动了岳振声的行李。

　　岳振声找私自离开小队伍的苏冠贤谈话，没想到这个一直就没被自己看上眼的留洋学生，竟然给岳振声上了一堂生动的金融知识课。

　　苏冠贤把自己的一些秘密告诉了岳振声，他表示要去重庆发挥自己的才干，因为延安没有他的用武之地。岳振声讲了一番道理后，表示并不想强迫谁去延安，但为了大家的安全，暂时还不能让苏冠贤离开。

　　由于学生们始终不知道一直在后面追踪他们的究竟是什么人，岳振声决定把真相告诉他们，以揭穿陆焕章的真面目。学生们听说后，无法相信他们异常尊重的陆教授竟会如此阴险。

　　尽管陆焕章的手下一直在后面跟踪，岳振声还是设法利用马车的掩护，让学生们一个个逃出陆焕章的监视视线，分别隐藏在灌木丛中。

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