绘图 唐春成

　　□记者 刘黄周　　

　　在中国股市“十一”休市期间，国际市场发生了一系列变化，这些变化会对节后的中国股市产生什么样的影响？本报特邀国际金融理财师、建行洛阳分行财富管理中心理财顾问王韶华就此进行点评，并请她对节后首日及10月份、四季度A股的行情进行分析。

　　回顾与点评

　　回顾1：美国股市在10月1日、10月2日震荡下行后，从10月5日起强劲回升，其中10月6日上涨了1.37%；港股与美股走势相似，且强劲回升至21000点之上；亚太其他股市部分走势较强。

　　点评：全球股市的稳定有利于“十一”过后A股市场的稳定运行。

　　回顾２：澳大利亚央行10月6日宣布加息，上调基准利率25个基点，这是G20集团成员国中首个加息的央行。

　　点评：澳大利亚带头退出经济刺激计划，使得各国开始考虑通胀风险，但这并不意味着其他各国会步其后尘。虽然中国四季度CPI有望转为正数，但能否达到需要加息的水平还需要观察。CPI只有保持在4%以上央行才有可能加息，如果届时企业运营状况良好，加息初期并不会对股市产生太大冲击。

　　回顾３：“十一”期间国际金价走出一波强劲上涨行情，并于10月8日突破每盎司1050美元的历史高点。白银价格也突破了历史高点，接近每盎司18美元，且今年以来累计涨幅超过50%。

　　点评：黄金等贵金属价格的走强，一方面是美元的走弱使得贵金属的货币属性重新得到人们的重视，另一方面是未来经济复苏历程的不明朗使人们更愿意持有贵金属。这在很大程度上会刺激黄金类股票的上涨，甚至在一定程度上会带动资源类股票的上涨。

　　节后首日红盘可期

　　“从‘十一’期间宏观经济政策动向以及外盘走势综合来看，A股有望迎来10月开门红。”中原证券研究所分析师张刚在接受采访时说，澳大利亚央行加息引发全球商品市场和金融市场出现连锁反应，投资者一方面对全球经济复苏信心增强，另一方面对通货膨胀以及经济刺激计划退出战略的进程存在担心。国家有关领导人近期再次强调，中国刺激经济的政策不变，这为节后A股市场的走高奠定了坚实的政策基础。

　　洛阳资深投资人宋大民也认为，A股今日收红的概率比较大，但出现大涨的可能性不大。一方面，美股、港股这几天虽然走势不错，但“十一”期间整体仍维持震荡，没有有效突破；另一方面，今日有两只新股发行，A股面临的扩容压力仍不容小觑。

　　10月或演绎“围城”行情

　　“由于当前市场关注的焦点依然集中在创业板上面，10月份市场又面临巨额的解禁压力，因此预计A股可能继续保持震荡整理的格局。”张刚认为，A股后市继续上涨需要更多超出市场预期的利好政策以及相应的宏观数据支持，预计沪指在2600点至3000点震荡整理的可能性较大。

　　外边的人想进去，里边的人想出来，A股市场10月或将演绎这样的“围城”行情，大规模采取实际行动的可能性很小。宋大民认为，多空双方的较量会像一场谈判，谈判的过程将是一场成交量不断萎缩、市场持续低迷的过程，直到新的平衡点也就是又一个底部产生，这个底部预计会在10月底11月初产生，点位在2600点左右。在这段时间，一般投资者应尽量减少持仓时间和操作频率，可以多参与打新股。

　　“目前，市场反弹的一个拦路虎就是融资压力，包括大型IPO、创业板企业的密集发行、上市公司增发等等。”王韶华认为，从技术上分析，大盘已再次下破了120日均线，这条均线如果不能早日收复，就会严重影响投资者的信心。

　　四季度或维持弱势平衡

　　一个不容置疑的事实是，中国持续时间很长的流动性过剩的状况正在改变，这也是近段时间A股让人揪心的一大因素，但在中原证券研究所分析师李俊看来，即便如此，流动性也足以支撑市场当前的估值，股票与资金扩容的博弈将决定A股四季度的反弹高度。

　　“如果管理层能够有效控制市场融资的速度与规模，目前估值合理的A股市场应该有一定的向上空间。”李俊认为，从流动性与市场估值的角度来看，当前A股市场处于弱势平衡之中，大幅向上或向下的概率都不大，预计四季度上证综指运行会以3000点为中枢，在上下400点左右的空间内宽幅震荡，建议投资者关注电子信息、水泥、电力以及有色金属等业绩明显改善的股票，银行、地产以及煤炭等具备一定估值优势并且业绩比较明确的股票，主题投资中的新能源以及并购重组概念股票。

　　王韶华在接受采访时说，上市公司今年的业绩表现要到明年年初公布年报时才能确定，因此上半年资金推动的行情到现在是否已成功转换成业绩支撑的行情还有待观察。在未来经济复苏趋势向好的大背景下，种种因素使得四季度A股大有作为的概率较小，宽幅震荡应该是这一阶段的主基调，这反倒是布局未来的好时机。