洛阳·恒大绿洲项目

　　今日,恒大地产（3333.HK）将正式在香港联交所主板挂牌上市。恒大地产此次招股总数约16.149亿股，90%为国际配售，10%为公开发售，此外还有15%的超额配售权。

　　适中定价3.5元

　　务求有更多上升空间

　　10月以来，在香港股票市场，内资地产商相继启动招股。作为内地最大“地主”的恒大地产，受到买家的追捧。

　　据市场消息透露，恒大地产将以招股价中位数3.5元定价，公开发售16.1亿股，占公司股本的10.8%，集资额近60亿港元，按招股定价计算，恒大地产总市值将达到525亿港元。

　　11月3日，香港媒体报道，恒大地产暗盘成交价介乎3.8港元至稍有溢价的4港元，较上市定价高出14%。

　　在内地赴港上市的房地产新股不尽人意的大环境下，28日，凭借富豪效应及低价的恒大地产(新上市编号：3333)却获得了理想的认购反应：公开发售超额46倍，国际配售则获得超11倍的超额认购。来自香港媒体的消息称，约有7.7万名散户捧场，以现时超额倍数计，冻结资金约304亿元，一洗近日内地房地产股颓势，成为近期认购反应最热烈的新股。

　　虽然市场反应热烈，但恒大为了让投资者有更多“水位”，宁愿选择中间价3.5元定价，务求股价有更多上升空间。

　　启动回拨机制

　　以保护投资人士热情

　　由于市场情况过于火爆，有消息人士称，恒大将启动回拨机制，引用回拨机制后,公开发售部分可供分配股份数目增至4.84亿股,相当于全球发售总数约30%。其公开发售获73.84亿股有效申请,相当于超额认购44.72倍,冻结295.37亿元,国际配售亦获大幅超额认购。一手中签率仅为50%,散户认购7手才稳获派一手。

　　据了解，回拨机制是指在同一次发行中采取两种发行方式，例如市值配售和网上定价发行、市值配售和法人投资者配售或者网上定价发行和法人投资者配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。目前，大多采取将网下配售的额度中的一部分回拨给网上，这样就增加了网上发行的额度。现阶段，在发行大盘股时回拨机制经常被采用。

　　彰显领军风采

　　恒大扭转内地房企颓势

　　据香港媒体消息，率先完成招股的禹洲地产仅获得2倍超额认购，在投资者比较冷淡的情况下，只能以2.7港元的招股价下限定价。而深圳房地产龙头企业之一的卓越置业日前突然宣布，考虑到当前的市场状况，决定搁置计划中的香港首次公开募股，同时将把认购股份的资金返还给申购者。房地产公司的上市之旅，呈现冰火两重天的迹象。

　　另一明星企业龙湖地产，公开发售20%的股份，融资额度仅为60亿港元。恒大仅拨出10.8%的股份，集资额就高达近60亿港元。

　　在内地房地产公司香港上市之路陷入低迷之际，恒大地产却因富豪追捧和低价策略一枝独秀，恒大的走势将成为风向标，可能会扭转目前内地在港上市房企颓势。海通证券投资咨询部副总裁郭家耀认为，香港投资者在认购新股方面，“强者愈强”的趋势相当明显。因此在多只内房股同期招股的情况下，认购反应往往会出现两极化现象。恒大地产规模较大，再加上招股价定得甚低，故吸去了大部分资金，加上城中富豪如李嘉诚、新世界发展主席郑裕彤、利福主席刘銮鸿、英皇集团主席杨受成、中渝置地主席张松桥、澳门赛马会董事总经理李志强均有大手认购，令认购反应较其他新股热烈。

　　恒大不仅有望成为今年国内赴港IPO规模最大、集资额最多的内地房企，按照招股计划，恒大此次赴港最高融资额为64.6亿港元，按照每股3至4港元计算，公司市值将成为在港上市内地民营房企之首。

　　根据高盛的最新预测，恒大2010年的营业额将暴增到410亿元，盈利将达到77亿元，较今年预测盈利10亿元暴涨7.7倍。截至今年9月30日，恒大共有38个项目预售，售楼收入达到231亿元人民币。

　　有市场分析人士指出，过硬的土地储备以及进取的拓展策略，将使得恒大地产在上市后还将一路持续走红，建议看好恒大。

　　本刊记者 霍媛媛