□记者 刘黄周　　

　　近期，除了新基金的发行马不停蹄外，基金“一对多”专户理财产品的发行也悄然提速。专家认为，这预示着民间资金正从政府手中接过为股市输血的旗帜，股市运行将趋于平稳。

　　“一对多”悄然提速

　　短暂休整后，基金与银行合作的“一对多”卷土重来。据了解，继农行代销的“一对多”成立后，近日，易方达“一对多”再下一城，其偕同中国银行发行的易方达-中行灵活配置1号资产管理计划已完成募集并正式成立，预计很快就入市投资。该产品初始募集金额近3.5亿元，单一客户最高认购金额再次突破千万元大关，人均认购额近200万元，显示出投资者对它的认可。

　　据了解，国投瑞银基金公司首单“一对多”封基专户——国投瑞银·工行环瑞封闭式基金组合于上周结束募集后，第二单“一对多”股票专户——国投瑞银·交行恒瑞灵活配置1号资产管理计划也已经准备就绪，有望于11月中旬通过交行发行，该产品最大特色在于设置了提前终止条款。

　　资金面趋于市场化

　　一段时间以来，市场很是担心来自政府层面的收缩流动性的动作，因为这很可能引发股市的剧烈震荡。眼下，市场的这个担心正在减弱，这是因为，一方面资金流入股市的形式已多元化；另一方面，在目前情况下，政府对股市的支持不会贸然停止。

　　“事实上，不论是‘一对多’还是新基金接二连三地发行，都在很大程度上反映出股市流动性的‘主人公’正在发生变化，即从政府调控向市场化演变。”国际金融理财师、建行洛阳分行财富管理中心理财经理张丛芬说，这种变化预示着市场担心的资金问题可能不会再成为“捣蛋鬼”，因为市场化的流动性本来就是正常的。

　　第三次“储蓄搬家”

　　“既然资金趋于稳定了，那么股市的运行基本会和经济复苏的步伐一致，稳定攀升是最可能出现的走势。”张丛芬认为，按照目前的经济复苏预期，3478点的前期高点11月突破无望，但眼下的确是布局的好时机。

　　事实上，投资基金、“一对多”的资金都来自居民的储蓄，中原证券研究所策略分析师李俊认为，这表明居民第三次大规模“储蓄搬家”正悄然进行。李俊说，历史上较大规模的“储蓄搬家”在1999年~2000年、2006年~2007年发生过两次。2009年7月，居民户存款年内第一次出现负增长，进入8月后，居民户存款负增长额增加至876亿元，这表明第三次“储蓄搬家”已经进行了第一阶段，之后一到两个月是第二阶段。

　　李俊认为，第二阶段可以视为换挡，随后在通涨预期及过高的房地产价格影响下，居民储蓄向二级市场“搬家”的速度将会加快，这是第三阶段。当“储蓄搬家”取代银行的新增信贷成为A股市场流动性的主要来源时，市场将出现新一轮的上涨。