昨日，备受争议的招商证券上市首日惨遭溺水，最高涨幅仅15%，收盘仅涨8.42%，这些都创了A股重启IPO以来的最低纪录。这对热衷打新的投资者也是个提醒，以后打新也要多考察其内在价值。

　　招商证券上不了涨停板

　　一般而言，新股上市都会夺得当日A股涨幅榜的头牌，而昨日上市的招商证券却史无前例遭到资金的遗弃，收盘仅涨8.42%，33.61元的收盘价较发行价仅涨了2.61元，让不少打新中签者大跌眼镜。分析人士黄翔认为，这是发行价过高引起的价值回归，震荡回落在情理之中。

　　招商证券的发行市盈率高达56.26倍，这既大大超过了二级市场上券商股约32倍的动态市盈率，也超出许多券商之前的预测。之前中原证券预计招商证券上市后的合理价格在25元~30元，考虑上市后的溢价因素，合理发行价区间在20元~24元，事实上招商证券的发行价达到了31元。如果按照证券机构的预测和二级市场上现有中信证券、光大证券的比价效应，招商证券震荡寻找价值中枢仍会继续。

　　A股震荡 B股上涨

　　从近段时间中国股市的走势看，A股和B股俨然形成了跷跷板效应。上周五B股暴涨，A股调整；本周一A股大涨，B股冲高跳水；昨日A股震荡收阴，B股却偷偷大涨2.7%。

　　招商证券的溺水在很大程度上拖累了券商股的走势，昨日二级市场的券商股全线下跌，国元证券跌2.24％，国金证券跌1.7%，上市不久的光大证券大跌3.7％。昨日截至收盘，沪指报3282.89点，涨7.84点，涨幅为0.24％；深成指报13671.08点，跌28.60点，跌幅为0.21％。两市成交量较前日有较为明显的回落，金融、采掘、建筑、交通运输等行业资金流出明显，电力、煤气、水的生产和供应业以及房地产业资金流入明显。

　　放量突破后A股需要消化

　　中原证券研究所分析师张刚周一已经发表“A股放量突破后震荡难免”的观点，他认为，中国宏观经济的强劲复苏、企业盈利预期的进一步提升以及周边市场的良好表现提升了投资者对于后市的乐观预期，但后市股指的上扬不会一帆风顺，股指震荡上扬的可能性较大。

　　“股指可能保持进二退一的形式震荡走高，预计短期股指仍需要震荡来消化。”黄翔说，投资者目前最好保持谨慎乐观的态度，震荡中应该把握“不追涨，可低吸”的策略进行操作。另外，随着A股IPO步入常态，新股的收益也会越来越趋于市场化，投资者在打新股时也应理性，应根据定价情况进行价值分析。