制图 唐春成

　　9月10日，本报刊发的《封闭式基金？嗯，可以买一点！》预测年末封闭式基金或将出现分红行情。两个多月过去了，不少封闭式基金二级市场上的价格出现疯狂上涨。业内人士认为，随着折价率逐步降低，封闭式基金的“健康”已经被透支。

　　分红预期使封基疯狂

　　看着封闭式基金价格不断上涨，越来越多的基民把目光投向了这一市场热点。截至11月20日，近60日来沪指涨幅为15.05%，深成指涨幅为16.7%，32只封闭式基金的平均涨幅为22.38%，远远超过了跟踪指数的指数型基金的涨幅。

　　近60日，32只封闭式基金中涨幅最大的是基金汉兴，涨幅为35.1%；除创新型基金外，涨幅最小的是基金天元，涨幅为12.06%；25只封闭式基金涨幅超过17%，跑赢同期大盘。

　　银河证券基金研究中心报告表明，第三季度末，26只传统封闭式基金中，19只封基的累计单位份额可分红金额为正。另据统计，第三季度，26只传统型封基的可供分配的基金利润约为57亿元。

　　注册金融理财师、工行洛阳分行理财经理王飞认为，多数封闭式基金会在明年1月至4月选择分红，二级市场上封闭式基金的价格在分红预期的助推下上涨比较正常，但从目前折价率水平和基金的分红能力看，二级市场封基的投资风险在增加。

　　主要指标有些透支

　　受价格上涨影响，衡量封闭式基金价值的重要指标折价率不断下降，26只传统封闭式基金的平均折价率仅为18.11%，创出了最低水平。

　　“经过两个月的大幅上涨，部分封闭式基金的分红预期被提前消化了，一些分红预期较高、长期业绩较好的封基折价率降至正常范围内，甚至低于18%～20%的正常水平，说明它们的上涨空间被提前透支了。”注册金融理财师、建行洛阳分行财富管理中心理财经理陈攀认为，分红预期对封基价格的助推作用会逐渐减弱。

　　研究机构指出，就分红能力而言，若今年第四季度上证指数涨幅超过20%，则A股市场的每一只封基2009年度都有分红能力，其中最大的分红额度可望达到0.62元，最小的也有0.1元，但分红后，部分封闭式基金的测算折价率已不足20％，分红预期显然已经透支。

　　疯狂过后当心回调

　　如果从9月初算起，不少封闭式基金已经上涨了4波。11月16日，A股高开高走，多只封闭式基金大涨超过2%。在连续小幅上涨３个交易日后，20日多只封闭式基金创出了新高。19日，上证基金指数创出4789.46点高点，20日，深证基金指数创出4732.31点高点，这两个基金指数分别创出了年内新高。

　　“在不断创新高后，分红预期对封闭式基金的影响会逐渐减弱，获利盘出逃后基金价格也会有所回调。”陈攀认为，不少“一对多”专户理财产品的投资标的是封闭式基金，今后封基还存在一定投资机会，但“一对多”产品建仓还需要一段时间，投资者要小心封闭式基金疯狂过后冲高回落的风险。