自2009年6月IPO重启以来，新股发行市盈率节节攀升，去年底甚至出现历史新高。但专家预计，随着二级市场打新收益逐步下滑，扩大直接融资比例带来供求关系的变化以及发行制度改革不断深化推进，我国新股高市盈率发行的状况将发生改变。

　　WIND统计显示，按招股日期简单平均计算，2009年6月至12月各月的平均发行市盈率分别为31.8倍、38.3倍、38倍、51.8倍、51.3倍、51.9倍和69.8倍。其中，12月8日、12月29日发行的创业板企业金龙机电和世纪鼎利的发行市盈率甚至高达126.67倍和123.94倍，创下历史新高。

　　市场人士认为，监管机构取消发行价“窗口指导”后，约束机制不够健全是出现上述情况的重要原因之一。

　　随着时间推移，市场博弈出现的新变化将倒逼发行定价走向合理。目前，二级市场打新收益率已经开始逐步下滑。

　　以大盘股为例，在IPO重启之初上市的四川成渝及中国建筑，按开盘价计算，其首日涨幅分别高达110%及56%，而2009年12月上市的中国化学、中国北车的首日涨幅则大幅缩水至5%左右。

　　同时，招商证券等以高出同类上市企业市盈率发行的上市公司均出现了“破发”的局面，在二级市场盈利空间大幅压缩的情况下，高市盈率发行已经难以为继。

　　目前，新股发行市盈率下滑的趋势已经开始显现。2010年1月8日，第三批创业板六家公司挂牌上市，平均市盈率从上一批创业板企业的83.6倍下降至78.1倍。而大盘股中，本月发行的中国西电市盈率仅有34倍，远低于此前发行的中国北车、中国化学、招商证券等动辄四五十倍的市盈率。