绘图 唐春成

　　著名投资大师巴菲特曾说过“只有当潮水退去的时候，才知道是谁在裸泳”这样一句话。不论是中国股市还是美国股市，这样一句名言已经开始实实在在地发挥作用。

　　2010年的第一个月，全球的金融市场和资本市场都处于一个极度敏感的时期，尤其是上周，市场显得无序而混乱。以中国为例，加息、限贷、调整印花税等各种消息接踵而至，A股暴跌也就不足为怪。全球经济大佬美国也一样，道琼斯指数连续三日暴跌，且跌幅日日增加的现象也是一种真实的写照。

　　经济又出问题了吗？股市是经济的晴雨表，如果说年轻的中国股市尚无法完全演绎这句话，那么成熟的美国股市那就得一览无余。如此说来，道指突然间掉头向下且连续暴跌，一方面暗示出美国政府经济刺激政策退出的意念更为明显；另一方面或预示着美国的经济恢复需要再有一次专业和准确的确认。接下来的问题是：如果美国经济需要确认的话，全球其他国家的经济是否也需要确认呢？

　　答案是肯定的。这与之前关于经济W型、U型、V型的恢复形态的预测不谋而合。因为2009年全球经济的刺激是由钞票堆积起来的，这是拯救重症病人的第一步，即下猛药。如今，第一步已经完成了，需要进行第二步，即诊断加细心疗养，这也就是经济再一次确认的过程。具体而言，则是有所为有所不为。“有所为”即对于符合未来经济发展方向的行业继续支持，“有所不为”即对于不符合未来经济发展方向的行业不再支持，但这里所指的支持已经不再是单纯靠政策和资金，因为真正的好企业是要经得起风吹浪打的。

　　因此，每个国家的经济都会进行再一次确认，这是为了未来经济更好的发展，只是每个国家的确认形式不完全相同而已。要进行再一次确认，政府层面的一些猛药就需要短暂地撤离，这样才能真正显示出优胜劣汰。可以预期的是，中国的信贷会收缩、政策会淡出，但经济的恢复不会停止脚步，只是要经历一个痛苦的过程，即“潮退了，才知道谁在裸泳”。当“裸泳”的人含羞而去的时候，才是经济完成确认继续恢复增长的时候。

　　中国经济会进行再一次确认，中国股市自然也会再一次确认，但究竟以W型、U型还是其他形态完成尚不得而知。不过有一点是可以预期的，A股的再一次确认也是一个优胜劣汰的过程，好的股票会更好，差的股票会更差。但是绝大多数股票也都需要一个痛苦的回调过程，然后是“潮”退后，大家知道了谁在“裸泳”。