一般而言，经济的发展周期都要经历四个阶段：低通胀低增长、低通胀高增长、高通胀高增长、高通胀低增长。

　　所谓高通胀低增长，就是经济发展所处环境的通胀压力非常大，但增长速度并不高。

　　当去年金融机构大量地投入货币时，中国政府已经预料到2010年国内会面临严重的通胀压力。因此从2010年起，中国政府就开始加大对货币供应量的调控，随后又开始对楼市进行调控，其目的只有一个，那就是把通胀的苗头给压下去。

　　政府为何这么不愿意看到通胀呢？这就牵扯到另外一个关键的因素——低增长。中国经济早已与全球经济同呼吸、共成长；因此，与其说是对全球经济恢复的不自信，倒不如说是对全球经济二次探底的担忧。

　　因此，管理通胀的问题成了中国政府调控经济的首要问题。如果将通胀问题管理好了，即便中国经济和全球经济一同二次探底，或者进入短期休整，中国经济进入的也是“低通胀低增长”阶段，要好于“高通胀低增长”的阶段。

　　股市是经济的晴雨表，是对经济的提前反应，股市最不愿看到的也是“高通胀低增长”。由于面临的也是最复杂的环境，因此才会有前一段时间A股3000点上下窄幅震荡的复杂现象。而随后展开的一轮调整有两层意思：一方面是欧盟债务危机的升级所引发的全球经济的二次探底，二是房地产调整所引发的中国经济回落的担忧。

　　从这个层面讲，股市已经提前反映了中国经济理论上也会出现二次探底，但面临的却是两种境地：高通胀低增长还是低通胀低增长。从种种迹象分析，低通胀低增长的可能性很大。而一旦进入到这一境况，股市将会进行持久的低位震荡，直到提前反映低通胀高增长的良好局面。到时，中国股市很可能再度上演类似于2006年和2007年的大牛市。

　　眼下，中国股市则会继续寻找一个低位区间进行长时间的震荡，而目前的2600点上下这一区间并不保险，因为政策底还没出现，市场底自然无从谈起。