绘图 李仁伟

　　没有最低，只有更低，以此来形容最近股市的成交量甚是恰当。当股指持续在2500点徘徊时，A股再度陷入了“无钱可用”的境地，一方面股市的不确定性因素还太多，但另一方面股市的估值越来越有价值，市场似乎在等待一种共识的出现。

　　沪市成交创近一年半新低

　　“钱都跑到哪里去了？”股民吴先生原打算昨天买点股票，可眼看着越来越低的成交量也不敢轻举妄动了，他不太愿意干“火中取栗”的事。记者在采访中了解到，像吴先生这样的股民并不在少数，而且目前似乎正在形成一种氛围。

　　521.1亿元，这是沪市昨日全天的成交量，比此更低的出现在2009年1月13日。正是由于谨慎氛围在市场中越来越浓厚，使得市场的成交量地量频现。数据显示，昨日截至收盘，沪指收报2566.75点，跌0.12%；深成指报10250.90点，涨0.05%。两市结构性分化明显，金融、煤炭、钢铁、地产等权重板块均弱势休整，而中小盘个股却纷纷活跃，两市个股涨跌各半。

　　“一方面，有钱的人不愿意此时进，因为市场还有很多不确定因素；另一方面，被套的人不愿意割肉，因为市场的估值已经很低。”国际金融理财师、建行财富管理中心顾问王韶华说，这两种因素是导致市场低迷的直接因素。

　　缩量震荡或成常态

　　21日仅仅反弹一天之后，这几天股市再度陷入低迷。王韶华在接受采访时说，周一股市的反弹主要来自于人民币的升值预期，而随着人民币对美元的汇率重新回至6.8以上，数据显示国际资金流出的迹象明显，因此人民币升值的利好因素已经被消化。在政策利好没有下文的情况下，股市一有反弹资金就会流出。

　　等待机会成为最近市场的一种常态。齐鲁证券研究所分析师认为，最近市场正在静待农行上市定价的明确，但同时小盘股仍反复活跃具备赚钱效应，预计股指在农行上市前仍将保持弱势缩量震荡的局面，后市仍要重点关注量能是否能有效放大。

　　国泰君安证券研究所分析师认为，操作上，大盘一直在反弹中缩量，上行的空间越来越狭小，向上2600点有强大阻力，再加上市场对农行定价的博弈以及对产业政策调整的认知，使得市场情绪左右摇摆。预计后市大盘仍处于箱体震荡格局中，建议继续保持谨慎的运作思路。

　　“点位已经差不多，但时机还不成熟。”王韶华认为，股市正在低迷中形成一种共识，一旦力量聚集起来，股市则会应声而起。