中国股市的运行有其自身的规律，尤其和政策之间的联系。

　　当市场之前仍对2481点的“假底”心存幻想时，6月21日本栏通过《再说2481点已没任何意义》旗帜鲜明地发表了观点，如今已经得到验证。而近期市场出现的反弹和农行上市在即并没太大关系，其最大的动力则来自于政策松动预期的隐形刺激。

　　又一次关系到了政策，这与中国的政策市不谋而合。但是否就意味着股市将见底展开反弹呢？并不尽然。从政策和股市的关系分析，股市运行一般有四个阶段，一是政策出现反向信号，股市继续上涨；二是政策明显反转，股市开始调整；三是政策出现转好迹象，股市继续调整；四是政策明显反转，股市开始走好。    

　　以2010年上半年为例，通过简单划分，刚好是以三个月为一个周期。4月1日以前是第一阶段，4月1日至6月30日是第二阶段。而进入7月以来，第三阶段的迹象开始出现，即政策有回暖的信号，比如农行上市一定少不了政策扶持，比如近期管理层密集调研经济，暗示有可能放缓调控步伐等。但判定股市底部言之尚早，确认反转更是无从谈起。

　　中国股市2010年将是最复杂的一年，任何时候探讨底部都是一种走钢丝的感觉，因此本栏一直的判断都是定性而不定量。比如房地产调整，本栏的观点是楼市价格不调整，股市的底部就不会出现，目前看已经有松动迹象；比如欧美股市的运行，本栏的观点是全球几大股指不出现像样的调整，中国股市就难言底部，7月初欧美股市好像也抗不住了；比如 A股市场成交量，沪指只有出现日成交500亿元以下的持续缩量下跌，股市才会加速赶底，前段时间已经“小试牛刀”……

　　逃顶要快，抄底要慢。这应该是中小投资者炒股比较好的策略。现在再去后悔没有逃顶已经没有任何意义了，关键是一定要慎重抄底。以目前的形势看，7月初探出的2300点附近应该算是一个政策底，近期的反弹是对政策回暖的一种提前反映。而一旦政策底形成，股市可能自然地进行最后一跌，以求探出市场底。