绘图 唐春成

　　昨日，沪深股指虽然小幅上涨，但农行即将上市和宏观经济数据即将公布对市场产生的压力已经显现出来。当双重大考真正来临时，A股如何反应成为下一步运行的关键。

　　沪深股指上攻动力不足

　　A股市场缩量小幅上涨，上证综指依然受制于20日均线的压制，冲高回落显示出市场信心的不足。从盘中热点来看，A股市场超过七成半个股上涨，造纸印刷、有色金属、石油化工等行业领涨大市，非银行金融业成为唯一下跌的行业。数据显示，昨日截至收盘，沪指收报2470.44点，涨0.82%；深证成指收报9803.72点，涨0.02%；两市全日共成交1338亿元，较前日略为放大。

　　中原证券研究所分析师张刚认为，昨日股指先扬后抑主要有以下几方面原因造成：一是6月份全社会用电量同比增长14.14%，增速较5月份大幅下滑6.66个百分点，这一宏观经济先行指标的走弱意味着6月份及二季度经济数据可能不容乐观；二是今日将发布今年上半年以及6月份宏观经济数据，市场普遍较为谨慎，管理层是否会出台相应的调控政策依然需要观察；三是今日将迎来本年度全球最大IPO农行的上市，究竟其股价如何定位仍属未知。

　　A股需要接受双重压力考验

　　单就农行上市而言，张刚认为，由于多方实力机构的保驾护航，还有“绿鞋”机制的保障，农行开盘破发的可能性较小；同时，考虑到当前市场环境偏弱的情况，加上A股市场近10%的中签率，农行股价大幅上涨的可能性也不大。

　　“因此，农行平稳上市的可能性较大。”张刚说，预计A股在完全消化宏观数据以及农行上市的双重压力之前，继续保持小幅震荡的可能性较大。如果后市缺乏强有力的政策支持，农行上市后股指依然存在震荡探底的可能。由于宏观政策紧缩的预期近期不大可能发生转变，投资者需注意农行平稳上市后蓝筹股可能出现的补跌，尤其是钢铁、煤炭、有色以及券商等周期性行业存在继续调整的风险。

　　中投证券分析师认为，农行上市或将成为市场分水岭，后市新兴产业类个股将进一步走强。操作上，建议减持中报业绩不佳的题材性品种，继续持有电子信息、新能源等新兴产业类个股。