虽然本周债市供给压力凸显，6期国债、金融债供给量合计超过1000亿，但资金面的持续宽裕令中长期的金融债依旧成为银行等配置机构争相追捧的“香饽饽”。

　　与21日发行的7年期国债获得1.42倍认购倍数相比，7月以来，3期固息政策性金融债的平均认购倍数高达2.63倍，并且中标利率均低于二级市场，配置型机构将7月以来一级市场的配债热情演绎得如火如荼。

　　“近期市场的资金都是主动找上门的。”一大型券商交易员对记者表示。近期，市场资金面依然宽松。21日，质押式回购隔夜加权平均利率继续下行，报收在1.4749%，而7天回购利率也保持在1.87%以下。此外，充裕的资金面令国债和政策性金融债的收益率持续下滑，也带动了一级市场发行利率的下行。

　　与此同时，机构对于中长期金融债的热情在7月高涨。从7月12日发行的10农发07（5年期）开始，机构就表现出较高的认购热情，首场认购倍数高达2.8倍。7月16日，国家开发银行招标发行了7年期金融债，认购倍数为2.29倍，而3.17%得票面利率也落于机构预期下限，低于当日二级市场收益率近7个基点。而本周一的农发行7年期金融债更是将机构的抢券行情推向了高潮，认购倍数创今年以来中期利率产品除浮息债及数量招标品种以外的新高，同时也创出了今年以来7年期固息金融债的最低票面利率。

　　对于本周即将发行的几期国债和金融债，分析人士表示，鉴于6月经济数据的下滑、近期资金面宽松和本期债券的需求较为旺盛，预计近期债券的发行利率将继续低于二级市场，机构预计10国开18的中间值均值为3.4908%，10国开19为0.4333%。

　　值得注意的是，从上周起，央行骤然加大了在公开市场的操作力度，结束了连续8周的净投放。业内人士分析，随着央行公开市场净投放量的急剧下降，发行利率的利差有望维持在目前水平。