自7月A股反弹以来，至今已经有11周，而上周沪指2.42%的跌幅是反弹以来调整幅度最大的。与此同时，政策面、市场面、技术面的一些变化使得A股开始寻找一种新的平衡。

　　所谓“平衡”，就是股市运行到一段区间之后，政策环境、市场环境、国际环境、心理环境等多种环境因素相互影响而形成的一种短期的平稳，表现在指数上则是在一定的区间内窄幅度的波动，市场大幅上涨或大幅下跌的空间都不大。

　　其实，自8月以来，A股就进入了一种短暂的平衡，表现在指数上则是上至2700点附近下至2600点附近的100点区间。当时促使A股形成平衡的原因主要有：一是政策面处于真空期，而且市场上有房地产政策及货币政策放松的传闻；二是蓝筹股，尤其是银行股已经相当具有诱惑力，因此在这100点的空间内形成了短暂平衡。

　　而到了上周，这一平衡被打破。以沪指为例，自进入2560点以后每次被抬高的底部在上周四一下子被打破，直到60日均线附近才止跌。当然，这只是一种外在表现，其内在因素则是政策的预期变化，即市场传闻的不对称加息。如果该消息属实，那么股市中影响最大的板块则是银行，而银行恰恰又是促成上述平衡形成的强有力支撑。因此，银行股由多变空，农业银行也跌破发行价，股市节节走低也就在情理之中了。与此同时，一些被炒高了的题材股回调对指数下跌起了推波助澜的作用。当指数在银行股的做空下出现调整时，前期的题材股也开始获利回吐、泡沫释放，因此上周市场一度出现了蓝筹、题材齐跌的一个局面。

　　说到底，还是政策。正如本栏9月6日所刊发的《“天机”不可泄露 》一文所说：“今年以来，影响股市的最大因素还是政策。”如今，股市陷入一种模糊的状态，既不知道货币政策调整是真是假，也不知道国外的形势到底会如何。因此，反映在市场中则是成交量的急剧萎缩。但有一点是预期之中的，即A股市场将寻找新的平衡，不过可能要等到政策明朗或者传闻被遗忘。