上周三，市场中关于加息的传闻再度兴起，而这次似乎更为逼真，甚至连公布的具体时间和具体方案都有。与前几次的版本略有不同，此次“方案”重点在存款利率：一传允许银行根据自身情况最高上浮存款利率10%，二传将对储蓄存款给予保值补贴。

　　究其原因，明显是负利率的拉大。国家统计局不久前公布的数据显示，8月的CPI达到了3.5%，创出新高。而目前一年期存款利率仅为2.25%，连续7个月出现负利率。于是，新一轮的加息讨论日趋热烈。从传闻露面至今，央行对此虽有辟谣，但对到底是否加息仍不置可否。

　　加不加息，这是个问题。回想起温家宝总理在今年“两会”时对中国经济最复杂的定义，目前感触颇深。经历2009年“遍地撒钱”式的经济刺激之后，经济从表面上看,的确好起来了，但内部潜在的风险也是不可避免的：流动性过剩埋下的“通胀地雷”、疯狂放贷为银行种下的“潜在不良率”等。可以说，从今年年初开始，通胀的问题已经纳入管理层的调控体系，因此有了针对“通胀大头”房地产的调控，才有了存款准备金率的不断上调。

　　但任何调控都是充满矛盾的，在达到目的同时必然会伤及其他层面的利益，关键就在于管理层如何取舍，如何抓主要矛盾。在经济复苏的初期，这一点表现得更为突出。因此，今年以来，管理层一直处在一种两难的境地，上半年调整存款准备金率的同时，冒着经济下滑的风险。只是，上半年的主要矛盾是房产过热和通胀压力。

　　那是不是说下半年的通胀已经不存在了？显然不是，因为CPI依然在创新高。但主要矛盾已经不是通胀了，而是国家政治、经济的稳定。

　　先说经济稳定。当上半年的调控使得过热的经济降温之后，目前的主要目标则应该是如何实现经济转型，如何保证经济发展。如果加息，而且只针对存款,那会是什么后果？居民的储蓄收益是多了那么一丁点，但显然还无法解决负利率问题。对银行而言，其经营成本增加了，利润减少了，这对负担很大的银行而言不是好事。另外，不对称加息必然会引来更多国际热钱的涌入，还会加重人民币继续升值的压力；而升值恰恰又会挫伤中国众多的出口型企业，整个经济自然会有风险。

　　再说政治稳定。上半年调控房地产的一个很大原因是民间对高房价怨声载道，因此要从社会稳定的角度考虑问题。如今依然要从社会稳定的方面考虑，但房地产已经不是主要矛盾了，而是经济稳定。因为经济若再发生大的问题，必然会伴随着大量的失业。那么，是买不起房影响更大，还是吃不起饭影响更大？

　　因此，加息在眼下看也就是传闻，或许只是高层内部会议的一个议题，不代表就是决策。以目前政府所处的“两难”境地看，加不加息，是个问题，还需要讨论。