绘图 李玉明

　　十一长假之后，A股主板市场一片繁荣，沪深股指频创新高。昨日，沪指将反弹最高点位逼至2850点附近。与之形成鲜明对比的是，创业板股票纷纷回落，这与一些券商机构对创业板的谨慎态度不谋而合，他们认为创业板将在供求趋于平衡下进行估值回归。

　　创业板与主板背道而驰

　　继周一沪指站上2800点之后，昨日A股在石化双雄大幅上涨的带动下，股指再度震荡上扬。上证指数收市报2841.41点，涨1.23%；深证成指收市报12373.28点，涨1.11%。两市全日共成交3635亿元，较前日萎缩一成半。但创业板指数周一逆势下跌1.33%，昨日上涨不足0.5%。

　　“支撑创业板在初期高估的基础有两个，一是市场对上市企业业绩高速增长具有共识；二是相对于充裕的资金来说股票供应过小，造成局部流动性过剩。目前两个基础都已发生动摇。”中原证券研究所分析师刘峰在接受采访时说。

　　刘峰认为，人民币升值因素是影响流动性的最大变数，而海外热钱可能成为A股市增量资金的主要来源，但热钱的流入更有可能推动结构性行情，创业板受影响程度并不大。一是由于海外资本对中国创业板并不热衷。从创业板中报公布的机构所持比例看，仅有六家企业出现了QFII的身影。二是由于当前蓝筹价格更符合海外资金的全球配置标准，更能吸引海外资金的青睐，创业板则不具备此优势。

　　创业板将进行估值回归

　　齐鲁证券研究所分析师在接受采访时表示，创业板指数仍然没有突破1000点，涨幅也处于末位。虽然A股10月行情整体被看好，但在限售股解禁、高估值和惨淡三季报三大利空因素影响下，对于创业板他们依然持回避的态度。

　　“在急跌过后，未来创业板可能采取以时间换空间的模式，形成中期震荡下行的走势。”刘峰认为，下阶段创业板股票供给大幅增加，而资金面则缺少相匹配的来源，创业板“供小于求”的状况有望得到改善，由此指数向下运行的概率较大。

　　刘峰说，但由于短期利空得到释放，技术面也有所支撑，同时新兴产业炒作有望卷土重来，因此10月创业板可能有所企稳，未来创业板可能由急跌转为缓跌，建议投资者中期保持回避。而对于短期走势，10月创业板的系统性风险不大，有望形成企稳并反弹的走势。建议短线操作能力强的投资者可在低位适当参与，对于所选取个股，建议符合四个条件：a.年内无解禁压力；b.中报业绩增长好；c.属于新兴战略产业；d.概念独特。