绘图 李玉明

　　2011年，A股开了一个好头，首个交易日指数大涨。但昨日，沪指再度向年线屈服，显示出连续上涨的动力不足。中原、齐鲁等券商分析专家纷纷指出，1月股市预计仍会延续“牛皮市”的特征，沪指年线是关键位置，投资者应该谨慎为先，在震荡中把握交易性的投资机会。

　　沪指年线仍是关键位置

　　大涨难，大跌亦难。这是许多证券分析师对1月A股的预判。齐鲁证券研究所高级投资顾问郑骁俊认为，1月A股市场仍然会维持震荡上行的格局，根据3186点下跌以来的中轴计算，上行高度在2950点附近。

　　“震荡向上的格局不会发生太大的转变，沪指在年线附近充分蓄势之后，有望在下周2010年12月份宏观数据发布之后继续反弹；但后市若要持续上涨，必须有赖于更加强有力的政策以及宏观数据的支持，否则股指继续围绕年线震荡整理的可能性较大。”中原证券研究所分析师张刚说。

　　从黄金分割来看，3478点~2319点的中轴位置在2897点，基本与年线重合。此外，自3478点以来的高点连线也在此点位附近重合，因此郑骁俊认为该点位将是中期的多空分界线，应密切关注该点位的争夺。而从沪指周K线来看，指数重心仍处在下移过程中，沪指如能稳定运行在年线之上，将加快外围资金的入场脚步，否则必须做好指数再度探底的应对准备。

　　震荡中把握交易性机会

　　基于对股市的整体判断，齐鲁证券研究所专家建议进行动态的配置策略：

　　第一，沪指在2750点~2900点震荡时，维持80%~100%的较高仓位，重点配置航运、有色、化纤、煤炭等蓝筹品种，适当配置酿酒食品、家电等消费板块；

　　第二，沪指突破2900点，维持 60%点~80%仓位的运作，对酿酒食品、家电、旅游、生物医药等通胀受益或抗通胀的板块进行适当配置，并根据市场情况灵活调配；

　　第三，沪指向下跌破2750点，维持30%~60%的仓位短线操作，根据市场情况灵活配置。

　　中原证券研究所专家建议把握“周期下行，防御为上”的投资策略，目前的市场环境并不利于周期股大幅走高，主要的投资机会依然集中于消费类行业以及战略新兴产业。其中，消费类行业推荐配置白酒、零售以及旅游3个子行业，战略新兴产业推荐配置高铁装备、海洋工程以及光通讯3个子行业。

　　“虽然大行情难出现，但1月市场流动性有望阶段性改善，周期性行业预计会迎来一波小幅反弹行情。”中原证券研究所分析师李俊建议关注弹性较大、对流动性较为敏感的上游资源品行业，如有色、煤炭等。