2010年年初，本栏对当年中国股市的预判是“复杂”，而事实的确如此，去年不是阶段性牛市，不是阶段性熊市，也不是严格意义上的猴市，用“复杂”来形容的确贴切。

　　那么，2011年会如何？本栏认为“不确定”是今年股市的关键词。

　　证券市场有一个有趣的现象——机构的反向指标。每年年末，券商、基金等机构都会对来年的股市作出分析和预判，而事实往往与之大相径庭，因此就被贴上“反向指标”的标签。比如2007年年末，机构的判断多聚集在8000点、10000点的大牛，而2008年来了“超级熊”；2008年年末，机构预计来年仍会继续调整，但2009年来了“小牛市”；2009年年末，机构预计2010年“前高后低”，结果2010年上半年跌得一塌糊涂。

　　于是，到了2010年年末，机构都“聪明”了很多，“震荡”成为主题词，报告中最多的就是四平八稳的内容，比如低估值或者政策主导的新兴产业、大消费等。其实，这些机构的声音，正是他们对市场不确定性的一种表现，他们心里也没谱。

　　于是，近期市场出现了有点让人“抓狂”的迹象，交投清淡、热点一日游、机构减仓等都预示着行情的一种微妙性，即“不确定”。这也不难理解，今年市场有太多的不确定性，除了影响明显的政策之外，经济恢复、通胀压力、国际政治等都“很不好说”。

　　因此，今年要么做坚定的投机者，即打“游击战”，利用短线技术追逐热点，达到积少成多的效果；要么，做坚定的投资者，即长期价值投资，或者一直持币观望，或者选择一只具有长期投资价值的股票，最应该摈弃的就是“两头摆”，这样很可能“左右都挨刀子”。