4月沪深两市走出倒“V”形的走势。上证指数由2932.48点下跌到2911.51点，跌0.57%，4月18日盘中最高达到3067.46点。深证指数由12559.76点跌至12312.99点，跌1.99%，4月13日达到高位，盘中最高达到13102.08点。

　　年报和一季报成下跌导火索

　　齐鲁证券何琼歌说，4月是集中披露年报和一季报的时段，众多原本被寄予厚望的中小盘股让投资者感到失望。

　　因为这些中小盘股存在较高的成长性预期，从去年下半年便开始受到机构的追捧，这种趋势一直延续到了今年春节后，所以造成了较高的估值。但随着4月年报、一季报披露时段的到来，一份份让人大跌眼镜的绩差报表让投资者对这些所谓的中小盘股的“成长性”产生了怀疑，最终导致机构竞相出逃，股价连续下跌。

　　“4月市场最大的特点就是中小板与创业板的股票出现大幅度的下跌。”民生证券分析师侯涛说，除了估值水平较高之外，年报业绩沪深300增速超过中小板和创业板也是一个重要原因。

　　近七成个股下跌 ST“故事”结束

　　个股方面，与3月不同的是ST股份不再风光，钢铁、化工、医药等行业的股票涨幅较大。

　　何琼歌表示，在年报和一季报披露集中的时候，也是ST股票接受生死考验的关键时段，所以在披露报表前或者说在揭开ST股票神秘面纱前的3月，主力往往会拿ST股票讲“故事”，但进入4月，“故事”也就讲完了。

　　钢铁、化工等股票的上涨有两方面原因：一是这些板块的股票在4月上涨属于一种补涨行为；二是通胀从食品领域延伸至非食品领域，股市中的相应板块上涨是对实体经济的一种正常反应。

　　个股涨幅居前的是大成股份55.73%，跌幅较大的是海普瑞38.24%。A股中上涨个股仅占三成。4月跌幅榜前10位中，中小板和创业板个股占了9个。侯涛说，这种情况正好说明市场开始对中小板与创业板的高估值进行系统性的修正。

　　电力行业领涨 投资机会仍在

　　行业板块涨幅居前的是电力行业8.79%，跌幅居前的是自行车9.52%。地区板块方面涨幅较大的是黄河三角3.89%，下跌较大的是西藏板块7.58%。河南板块则在洛阳玻璃的带动下微幅上涨。

　　在所有的板块中上涨的只占1/3左右，而且上涨幅度没有下跌幅度大，与个股的情况类似。

　　何琼歌分析认为，这说明众多个股并没有等到4月底，而是先于大盘下跌了，原因在于4月银行、钢铁等权重板块的补涨撑住了大盘指数。大盘的强势掩盖了众多中小盘股的下跌，中小盘指和创业板指的走势也说明了这一点。

　　对于投资机会，何琼歌表示，可以从两个方面把握：一是电力股和电力设备股；二是钢铁、水泥及电解铝等行业。