昨日上午公布5月宏观经济数据，下午央行就出人意料地宣布6月20日起上调存款类金融机构的存款准备金率。快速的反应表明了央行抗通胀的决心。

　　央行再次上调准备金率，而不是加息，不免让人想起4月中旬周小川在博鳌亚洲论坛上的表态：加息不宜太猛，准备金率没有上限。的确，加息存在诸多弊端，上调准备金率则可以直接把流动货币变成“死钱”。

　　今年经历前五次上调准备金率后，已经对实体经济产生了影响，而且影响不小。银行议价能力提高，贷款利率一般要在基准利率基础上上浮；民间借贷利率上升，江浙地区最高月息高达30%。本周一《理财周报》刊文称A股现金流告急，开篇便连用两个“请注意！”，并指出20家上市公司拉响警报，1068家上市公司或许比2008年更危险。现如今，中小企业融资难，上规模企业现金流动性出现危机，已是不争的事实。

　　此次上调准备金率，无疑会再度收紧本已绷紧的现金流。银行“存粮”更少，议价能力进一步提高，民间借贷利率或许会继续升高，企业融资成本进一步加大。对多数中小企业来说，如果流动资金出现危机，恐怕只能通过民间借贷来解决，并承受高昂的融资成本；对上市公司来说，或许可以通过股市来为自己“输血”。

　　上调准备金率而非加息，让5月底以来的加息预期三度落空。虽然不少人预计6月底或7月会有一次加息，但这是未来的事情。就眼前来说，加息预期落空，短期内或许会对股市造成一定的冲击。如果股市再创新低，不排除汇金和社保资金增加入市的力度，而这将成为上市公司的重要“血液”来源。