尽管6月中旬国家统计局公布的数据显示，1～5月全国新建商品房销售价格同比上涨8.2%，住宅上涨10.7%，但种种迹象表明，进入三季度国内各主要城市房价很有可能出现松动。

　　从基本面看，首先，政府限购政策已见成效，投资性购房与改善类住房消费的市场需求受到极大抑制。市场交易量快速萎缩传导至一级市场，令开发商们拿地日趋谨慎。

　　其次，趋紧的货币政策，不仅使购房者感到一贷难求，更让开发商体验到眼下资金成本正呈水涨船高之势，在标准利率基础上上浮20%的开发贷款利率在不少地方已呈常态。为尽快回笼资金，一些有实力的开发商，不约而同地在广州、北京、深圳等地推出特价房源，试探市场底线。

　　再次，保障房建设开始发力。年内1000万套保障房的开工，令不少潜在购房者平添了一分对房价下行的预期。从逻辑上讲，隐含政府大量财政补贴的保障性住房，价格理应明显低于市场上的商品房价格。这使得具有刚性住房消费需求而又无力负担高昂房价的普通老百姓，有理由对此有所期待。

　　不过，即便三季度一些大城市的房价出现松动，也不应对房价下降的幅度期待过高，而且有可能房价波动还会有反复。这是由一些内在的经济因素所决定的。从日本和中国香港房地产市场发展历程看，房价连续多年走高现象与广义货币（M2）的扩张呈正相关关系。截至2011年3月，我国广义货币（M2）已达75.8万亿元，而美国同期的M2为8.98万亿美元(折合人民币约为59万亿元)，可中国的GDP总量仅为美国的1/3。

　　有业内人士认为，过去10年，增值最快且市值最大的资本品就是房地产。全国住宅价格平均上涨超过5倍，而M2增加了4.4倍。像北京这样的超大城市，过去8年房价上涨了大约8倍，假若借助3.3倍的资金杠杆(银行房贷七成按揭)，理论上8年间的投资收益为24倍，远胜过股票投资和实业投资。这就不难理解为何温州民间资本及山西煤老板们如此热衷于买房、炒房了。

　　从长远来说，消除房地产泡沫还需不断探索新的改革之道，诸如实现从土地财政到物业税制的过渡，或是住宅市场规范化的正解。

　　（据《中国证券报》）