周线五连阴后，上周沪指周线终于翻红。从日线上来看，5个交易日也呈现“步步高”态势，尤其是周四的大涨，使上周沪指大涨3.07%。

　　月初，标普下调美国主权债务信用评级引发全球股市暴跌，大有黑云压城城欲摧之势。随着这种影响逐渐弱化以及美联储传出的一些利好信息，使得股市逐渐回暖。上周虽然传出穆迪下调日本主权信用评级的“不和谐”声音，但因早有预期，对市场影响不大，大盘在连续暴跌之后展开反弹。

　　然而，让人担心的是这种反弹是否能够持续。处在月度交替之际，诸多影响经济、股市走势的因素均不明朗，这为反弹能否延续打上了一个问号，如持续高位运行的CPI（消费者物价指数）能否有所降低、中国经济增速是否在持续下滑、美国经济状况是否有所改善、美联储是否会推出QE3（第三轮量化宽松）等。这些问题，都需要时间来明确，要等PMI（采购经理指数）数据、8月宏观经济数据、美国非农经济数据公布。

　　股市的运行离不开宏观经济的支持。就当前国内的经济形势来看，只有CPI出现所谓的“拐点”，才有利于解除人们对货币政策持续收紧的预期；只有PMI数据回升，才有助于让人们相信宏观经济形势并不坏；只有美国非农经济数据好于预期，才可能稳定对A股有重要影响的外围市场。

　　A股上周出现的“步步高”形势究竟能否持续，目前来看难度较大。只有各种数据所反映的经济形势好转，或者有较好的政策刺激，才能走得更远。