扩容速度全球第一

　　扩容成A股2011年难以承受之重，超过六成新股目前已破发。

　　统计显示，截至12月23日，2011年深沪两市共有276只新股上市，平均每一个交易日就有1.15只新股上市。IPO数量和融资规模均位居全球第一。

　　与上市火暴的景象相反，新股上市后的表现“惨不忍睹”：在今年的276家IPO公司中，共有181家公司跌破发行价，破发率高达65.58%。但更让人担忧的是，在明年上半年，A股将迎来一波扩容高峰，其中不乏中交股份、陕煤股份这样的超级大盘股。

　　欧债危机阴魂不散

　　由于欧债危机久拖不决，欧元区经济将在2012年重陷衰退。更令人担忧的是，欧债危机的外溢影响已经开始显现。迫于资金面压力，欧洲金融机构近来纷纷从外部市场撤资，给亚洲等其他地区造成了显著冲击。

　　地产调控绑架股指

　　今年股市大跌，相当多的分析人士认为“史上最严厉的房地产调控”也是最主要的诱因之一。

　　起初，不少投资者还天真地以为天量楼市资金有望流向股市。然而事实上，由于房地产行业产业链条长，同时具有金融属性，对房地产行业实施的宏观调控政策作用到股市上，往往产生“牵一发而动全身”的功效——不仅房地产板块率先下跌，而且拖累银行、钢铁和水泥等蓝筹权重板块下跌，进而绑架股指随波逐流。

　　银根收紧釜底抽薪

　　对于资金推动特征明显的中国股市而言，银根收紧无异于釜底抽薪。

　　通胀之下难有牛市

　　股谚说，通胀无牛市。高通胀造成企业高成本，影响其业绩增长，使估值降低；高通胀直接触发央行紧缩性的货币政策反应，使股市上涨所需要的资金推动力大大削弱。高通胀所释放的宏观经济失衡信号，会加大投资者对经济前景的不确定性，从而造成股市持续低迷。

　　下滑预期压制做多

　　作为经济的晴雨表，经济增长预期的下滑无疑将令股市欲振乏力。因此，股市在短期内出现向好的概率仍然较小。

　　国际板屡屡搅局

　　在2011年，“国际板”这三个字简直就是A股市场的致命死神，每每传出国际板有进展的消息，市场均应声暴跌。最悲催的还是在11月底，“国际板马上要走内部流程，预计12月中旬要到证监会内部商议”的传闻重挫A股和B股，11月30日沪指狂泻3.3%，B股跳水逾6%。

　　大非出逃打击信心

　　尽管2011年A股持续低迷，但其间的每一次超跌反弹，大小非们都毫不犹豫地选择了夺路而逃。大小非疯狂套现在令股市资金面抽血的同时，也打击了场内投资者的持股信心。

　　今年以来，中国经济仍以傲人姿态保持高速度增长，但与实体经济不相符的是，A股今年表现却“熊”冠全球。数据显示，上证综指截至12月23日已下跌21.48%，而深证成指表现更糟，至23日已下跌27.95%。

　　统计显示，截至12月22日，A股总市值较年初锐减50837.79亿元，A股流通市值锐减28866.94亿元，如果流通市值损失平摊，则股民人均亏损4.2万元。机构投资者的日子也不好过，今年基金公司无一家赚钱，总体亏损或超过4000亿元。

　　分析人士认为，造成A股今年“熊”冠全球的主要原因是扩容、欧债危机、国际板、房地产调控、通胀、银根收紧、 经济增速下滑、大小非减持等。

　　相反，发生经济衰退的美国道琼斯工业指数上涨4.58%；深陷欧洲债务泥潭的德国DAX指数下跌15.36%，法国CAC指数下跌19.50%；发生大地震的日本日经指数下跌17.93%；发生大洪水的泰国股市则上涨3.02%；而本是同根生的香港恒生指数下跌20.22%，表现也领先于A股市场。