2011年已过去，可是它经济上的五大纠结却如竹刻般地遗存下来。

　　2011年的五大纠结：

　　第一是大力回收货币流动性与经济速度的迅速放缓。2011年，在流动性回收过程中，中国经济迅速放缓。仅以中国制造业采购经理指数(PMI)为例,从今年1月的55.8%起,一路走低,一直到11月份的49.0%，显示出中国的制造业已经进入衰退期。

　　第二是人民币的全面升值与进出口贸易的无望回调。在美元信用等级下调和欧债危机的影响下，人民币进入了较为全面的升值通道。这说明我国在欧元区、美元区的市场竞争力全面下降。与此相对应，我国贸易进口增长也由1月份的51%降到11月份的22.1%，出口由37.7%降到13.8%，贸易顺差收窄18.2%。这样的取向，在未来半年的走势之中不会有突然的反转。

　　第三是对通货膨胀与房地产业的严厉调控。CPI在1月份达到4.9%，7月份达到6.5%，然后逐月回落，到11月份降至4.2%，形成了一个抛物线。这说明，大力收回的流动性和三次上调存贷款利率对物价上涨的抑制作用明显。

　　再看一、二线城市的房价，2011年10月我国70个大中型城市中新建商品住宅（不含保障性住房）价格变动情况是：环比价格下降的34个，持平的20个，在上涨的16个城市中，涨幅均未超过0.2%；涨幅回落的59个。这说明，为时一年多的严厉调控终于初见曙光。

　　第四是民间借贷狂潮与中小企业的资金断流。温州老板和其他各地频频出现的跑路事件揭开了民间借贷的恐怖面纱。一些以民营担保公司、投资管理公司等身份出现的类金融组织在最近几年实施着高息揽储和高息放贷的功能，它是国家在对正规金融机构进行货币紧缩的反向衍生品。因为绝大部分的中小企业无法在正规金融机构实现融资，只好求救于民间的类金融组织。

　　第五是老百姓的投资渠道全面梗阻，居民的财产性收入难以增长。老百姓的投资渠道不外乎以下几种：银行、股市、楼市、黄金、艺术品。

　　楼市则呈现出退房闹市和持币观望的两种景观。黄金价格在美国信用等级下调之后大涨，紧接着也进入了下跌区间。艺术品市场也出现了以频频流拍为标志的有价无市的状况。

　　2012年的期盼：

　　为使这五大纠结能够在2012年逐步缓解，笔者期盼：我国一定要逐步加大货币政策定向宽松的力度，要大力推进民间借贷合法化的进程，加快放贷人条例的出台步伐。以创新金融工具、拓宽金融市场空间为手段，来实现投资、消费这两架马车的拉动，从而使2012年经济结构和经济速度的目标得以保证。 （作者系河南科技大学管理学院 院长、教授）