绘图 雅琦

　　核心提示

　　巴菲特有一句投资名言，市场从短期看是一台投票机，长期看则是一台称重机。我们一向坚持长期投资、价值投资，市场价格短期内可能被投资者的情绪所主导，但是长期一定会回归到真实价值，我们推荐的理财方式都是细水长流型的。

　　鸡蛋不要放在一个篮子里

　　投资传奇彼得·林奇有一句著名的论断，当周期性企业的市盈率很低时，那常常是繁荣期到头的信号。从目前的A股和港股来看，市盈率普遍较低，但无论是周期性企业还是非周期性企业，显然并不是繁华终结，反而很可能是一波好行情的开始。

　　从今年的市场来看，A股和H股的中长期走势值得关注，目前股票估值便宜，2012年伊始，上证综指的平均市盈率是11倍出头，恒生指数和恒生国企指数的市盈率都还不到9倍，接近甚至超过历史低点。

　　特别值得关注的是，银行股目前的动态市盈率只有5倍～7倍甚至更低，考虑到上市银行每年10%～20%的利润增幅，可谓价值洼地中的洼地。实际上在春节之前的股市回暖，正是银行股带领A股和H股吹响反击的号角。

　　资源类股票也值得长期看好。

　　除了股票市场，投资者也可以考虑国内的固定收益债券市场。可以把这部分投资作为一个资产配置，根据自己对风险的偏好程度来决定这部分配置的比重。切记，投资时不要把鸡蛋放在一个篮子里。

　　不保本理财需求增加

　　由于今年货币政策实质性放宽，准备金率和利率都有可能下调，所以从全年来看高息的理财产品不会像去年那么火热。同样由于货币政策的放宽，短期理财产品不会取得像2011年那样高的收益，今年的需求量也会逐渐减少。

　　但因为预计今年股市好转趋势逐渐明朗，所以一些非保本的理财产品需求会增加，尤其是在今年下半年。信托产品继续有很大的市场需求，一些优秀的项目会继续受到市场追捧。短期理财产品收益率降低，将利好部分保险产品。

　　今年理财产品创新的主要看点在于和基金公司的合作，把银行理财和基金专户理财结合起来。银行可以根据用户的资产情况和风险接受度，设计一些浮动收益的理财产品，上半年投资债券，下半年投资股市。另外还可以设计一些FOF产品，由专门的投资顾问进行管理。

　　细水长流方能见可观回报

　　做短线、以小博大的专业投资，对一般投资者而言，就像去赌场，很容易亏钱。建议可做长期储蓄计划，比如教育基金、养老保障，平均成本进仓，有稳定回报。

　　不要在所有人去买的时候入市，不要听消息去买股票。1999年~2000年，香港科技股起来了，当时许多人不顾电讯盈科等电信、网络股市盈率已经很高的事实疯狂买入，后来科技股泡沫很快破裂，不少人亏钱。

　　不要以为房子永远是升值的，投资要分散。最近十年大陆的房价一直在涨，给一些人造成错觉，以为房价永远在涨。经历过房价大跌的香港人则有过惨痛的教训。所以，即使是“刚需”结婚买房子，也要理性。不必把所有钱都花在房子上，做好分散投资。

　　最后还是要强调长期投资。对普通投资者来说，任何一种形式的短期投资，都好像是在赌博，输赢都是随机的。我们建议投资者在充分了解自己后制订一个长期的投资理财规划，有一句话叫“十年种树，百年育人”，投资理财其实也是和我们生命中的各个阶段结合在一起的，有教育基金，有储蓄计划，有养老保障……我们推荐的理财方式都是细水长流型的。