日前，证监会主席郭树清对于新股发行市盈率问题，罕见地表态称“20倍左右”是比较合适的。

　　自2009年IPO市场化改革以来，新股普遍出现的“三高”发行不仅招致投资者的广泛诟病，也使市场有不堪承受之重。面对着高企的发行市盈率，郭树清希望其能够降下来，这种心情无疑是可以理解的。但其认为“20倍左右”的发行市盈率是比较合适的，却不免存在“窗口指导”之嫌。

　　其实，今年以来来自监管部门的“窗口指导”并不鲜见。郭树清罕见地力挺蓝筹股、沪深交易所苦口婆心地教育投资者不要“炒新”、深交所警示追买连续涨停股风险等，都不失“窗口指导”的意味。

　　在IPO市场化改革以前，新股如果发行价格过高，将面临着来自监管部门的“窗口指导”，“三高”发行现象比较少见。而在改革之后，一切都变了样。但是，市场化发行却是大势所趋，也是中国资本市场发展的必然。既然监管部门大力推进发行市场化，那么就应该进一步淡化“窗口指导”。

　　我认为，通过完善制度建设，通过强化监管与对违规行为的严厉处罚，新股发行价格回归理性并非没有可能。而“窗口指导”如果再次莅临市场，无异于市场化的大倒退。

　　（曹中铭 我国知名财经专栏作家）