就在4月经济数据公布不久，中国人民银行发布消息称，从5月18日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行今年以来第二次下调存款准备金率。此时下调准备金率，反映出当前经济运行疲弱的现实，此时下调准备金率是“稳增长”的应时之举。

　　存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

　　调整存款准备金率是一种制度安排、一种防范风险的手段、一种重要的货币政策工具。存款准备金制度的存在，使得金融机构不能将其吸收的存款全部用于发放贷款，必须保留一定的资金即存款准备金，以备客户提款的需要，因此存款准备金制度有利于保证金融机构对客户的正常支付。

　　随着金融制度的发展，存款准备金逐步演变为重要的货币政策工具。中央银行通过调整存款准备金率，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。当中央银行降低存款准备金率时，金融机构可用于贷款的资金就会增加，社会的贷款总量和货币供应量也相应增加；反之，社会的贷款总量和货币供应量将相应减少。

　　在4月的经济数据中，无论是外贸、投资、税收以及信贷增长，均出现增速放缓的现象，出于稳定宏观经济面的考虑，央行选择此时下调准备金率，大型金融机构存款准备金率降至20%，中小型金融机构存款准备金率降至16.5%。此举将有利于解决企业融资难、融资贵现象。

　　下调存款准备金率也是我国货币政策进一步微调的体现，表明调控空间进一步打开。

　　存款准备金率下调后，增加了银行的可贷资金，有利于增强其放贷能力，无疑会给投资者带来政策放松信号。由于投资的“乘数法则”，我国经济将呈继续稳定发展态势。

　　对楼市的影响，在当前调控从严的情况下虽然是一道曙光，利好楼市，但难于救市。从实际影响来看，房地产开发仍然是银行贷款风险防范的主要对象之一，因此房企从银行获得开发贷款的难度很难在本质上得到改变。但个人住房贷款可能会有所松动。在此次存款准备金率上调之前，央行就曾提出要满足首次购房家庭的贷款需求，使购房者更加期待首套房贷利率进一步宽松。

　　对股市的实质性影响有限。此次，央行下调存款准备金率或许传递这样一个信号，表明货币政策即使不放松，至少也不会再紧缩，这将使股市向下的压力大大减轻。但笔者认为，我国股市低迷的主要原因不是市场资金面问题，而是A股基本制度建设滞后，新股发行不断，大小非减持猛烈等，再加上海外市场动荡等引发市场恐慌，最终导致大跌走势。

　　就银行理财产品来说，未来收益率可能出现下行趋势，再投资的风险会加大，建议投资者现在就可适当关注和买进中长期理财产品来锁定收益。（作者系河南科技大学经济学院院长、教授）