据《证券时报》7月2日报道，新股发行办法年内有望进行重大修改。笔者支持证监会对新股发行办法再次进行重大修改。但关键是新股发行制度下一步怎么改？这才是投资者最关心的问题。

　　根据监管部门有关人士在近日举行的2012年第二次保荐代表人培训会上透露，新股发行制度下一步将推进的改革措施包括：继续全面深化改革措施，强化信息披露。今年将修订首发管理办法，淡化持续盈利能力、募投项目可行性的实质性判断，加强信息披露要求等。

　　这未免令人有些失望。

　　笔者认为，新股发行进一步改革，首先需要解决的是新股首发流通盘偏小的问题。根据1998年版的《证券法》规定，首发流通股的规模基本上都被控制在25%或10%(股本超过4亿元公司)附近。它不仅人为缩小了流通股规模，抬高了新股发行价格，抬高了股票的估值水平，而且还造成了大量的大小非问题，使股市成为大小非的提款机。并且为了抢占大小非名额，各种灰色交易以及违法违规的事情因此大量产生。

　　笔者建议：总股本在10亿元以下的公司，A股首发流通股的比例不得低于50%，50亿元以下的不低于40%，50亿元以上的不低于30%。

　　其次，新股发行实行定价发行。新股发行价格由发行人与保荐机构自主确定，取消现行的充满交易色彩的新股询价环节。新股份额全部上网发行，按投资者的有效账户(比如个人投资者的持股市值达到2万元，机构投资者市值达到50万元）进行网上申购配售。

　　最后，进一步严厉打击违法违规行为，对于欺诈上市公司，一律予以退市。保荐机构参与造假的，直接取消其保荐资格，且10年内不得再申请保荐资格，有关责任人则实行终身市场禁入。与此同时，发行人、保荐机构及其他有关责任人，应退还并赔偿投资者的投资金额与损失，让造假上市在中国股市寸步难行。