绘图 雅绮

　　1月4日，上证指数开盘于2212.0点， 6月29日定格在2225.4点，以0.61%的轻微涨幅避免了整个上半年下跌的命运。基金整体实现正收益，八成股票型基金跑赢大盘，纳入统计的451只主动管理股票型基金的平均复权单位净值增长率为4.59%，141只指数型基金的平均复权单位净值增长率为5.03%，229只债券型基金的平均复权单位净值增长率为5.56%。

　　蓝筹风格股基成上半年赢家

　　451只主动管理股票型基金中，有40只基金的复权单位净值增长率在10%以上，景顺长城核心竞争力、广发聚瑞、广发核心精选荣膺前三甲，复权单位净值增长率分别为22.72%、19.66%、18.14%，排在榜尾的最后三名是国泰金龙行业精选、富安达优势成长、金鹰策略配置，跌幅分别为5.71%、5.34%、5.22%。141只指数型基金中，国投瑞银沪深300、富国中证500、博时超大盘ETF位列前三甲，复权单位净值增长率分别为9.87%、9.66%、9.04%。

　　上半年行情考验了基金经理的选股能力，选股能力强的基金业绩领先。广发基金公司的广发聚瑞、广发核心包揽了上半年业绩的第二和第三名，两只基金一季度的前十大重仓股中有七只股票重合。其中金种子酒、金螳螂的半年涨幅都超过了60%，洋河股份、大华股份的半年涨幅都超过20%，东方园林半年涨幅超过30%，重仓股良好的表现为基金领先业绩提供了支持。排名第五位的中欧中小盘股票虽名曰“中小盘”，但该基金一季度的十大重仓股几乎都是地产股和银行股，前五大重仓股均为地产股。

　　建设银行洛阳私人银行国际金融理财师李红军表示，今年上半年表现较好的主动管理股票型基金主要呈现两类风格：一是稳健成长风格基金，这些基金大多重仓了白酒、家电、地产等泛消费行业个股而获得较高收益；二是偏重于周期配置的蓝筹风格基金，个股上重仓较多房地产、采掘业等早周期个股以及券商、家电等热点行业个股。

　　精准定位蓝筹风格股基

　　下半年资本市场形势如何？从外围情况来说，李红军认为欧元区中的希腊等成员国家的经济刺激政策并不是一朝一夕的事情,促进经济和稳定实体经济都需要比较长的时间，不是半年或者一个季度所能达到目标的，但由于已经有了充足预期，所以外围的状况就是寻底的过程，进一步变差的动力和空间都不大。

　　对于国内宏观经济的运行情况，李红军表示要紧紧围绕“稳增长、调结构、控通胀”这9个字。去年的重点是“控通胀”， 在通胀压力得到缓解之后，今年“稳增长”和“调结构”的动作就可以大一些，可以有更大的政策的灵活性，这对于实体经济或者金融市场来说都是一件好事。当前市场估值水平已经非常低，虽然低迷走势很难立刻得到改观，但大幅下跌的空间已不大。

　　那么，下半年该如何投资股基呢？李红军建议，投资者在下半年投资时，主要是精准定位蓝筹风格基金。一是优选选股能力突出的基金经理管理的中高仓位基金；二是立足中盘蓝筹风格基金配置。对于指数型产品，宜精选中盘蓝筹风格指数基金。

　　优选信用债产品

　　在上半年，债券基金的整体业绩表现强于股票基金。上半年还有部分债券型基金取得了超过或接近10%的收益率，其中，万家添利分级、天治稳健双盈、南方广利回报AB成为上半年最赚钱的3只债基，复权单位净值增长率均超10%。

　　李红军说， 上半年表现较好的债券型基金重点配置了信用债等高收益品种。中、低评级信用债的行情贯穿2012年上半年，持仓结构中持有中、低评级信用债的基金业绩涨幅居前。

　　虽然2012年下半年债券的配置价值逐渐降低，但是债券型基金作为券种组合投资工具以及中、低风险投资品种，仍具有投资价值。从“投资时钟”的角度来看，在经济衰退期及货币趋向宽松的环境下，债券成为较合适的资产配置品种。李红军建议，下半年投资者可从三个角度去优选债券型基金：一是基金管理人具有良好的固定收益产品管理经验；二是持仓结构上持有可转债和中、低评级的信用债基金；三是权益类资产配置较多的偏债型基金和可转债基金，以及货币市场基金。