绘制 崔莉莎

    上周两市虽然在周五有所下跌，但整周的表现可圈可点。涨停个股不断涌现，市场交投活跃。但公布的宏观经济数据表明，经济依然处于下滑状态，“经济底”没有探明，这为后市走势增添了一些阴影。经过两周的反弹后，本周股指或将震荡调整。

    反弹之势基本确立

    上周五，沪深两市低开低走，个股跌多涨少，行业板块方面酿酒行业、船舶制造、煤炭行业、水泥行业、房地产和金融行业等前期强势或权重板块跌幅较大，最终沪指微跌0.24%，走势差强人意，深市跌幅则较大，跌1.06%。

    但两市周线收阳，沪指周线上穿五周均线。沪指周涨幅为1.69%，深成指周涨幅为1.78%，两市成交额较上上周放大近2000亿元。

    另外，上周沪指前四日接连收出阳线，日K线三个多月来首次出现五连阳。最近一次出现五连阳是今年4月份，自4月10日起，5个交易日，沪指累积涨幅超过3%。如今，再次出现五连阳对市场人气有一定提升作用。

    从技术上看，沪指5日均线已经上穿20日均线，形成“金叉”，并与30日均线相交。周线SKDJ（慢速随机指标）形成低位“金叉”。

    这些都表明，反弹之势已经基本确立。

    恐怕难现“V”形反弹

    日线接连走强和接连两周的上涨，表明反弹之势已经确立，但这次恐怕难现“V”形反弹。

    首先，从上周四公布的宏观经济数据来看，虽然CPI（居民消费价格指数）降至2%，为货币宽松提供了一定的空间，但也增强了市场关于降准或降息的预期。

    但是，PPI（生产者物价指数）继续下滑，只是下滑幅度减小。这表明宏观经济仍然没有触底回升，只是经济下滑的速度减缓了。宏观经济能否在三季度触底，仍有待观察。在“经济底”没有探明的情况下，A股恐难有大力度的快速反弹。

    其次，政策救市力度不强也难推动股指出现快速反转式的反弹。今年，证监会不断提倡蓝筹股投资价值，并降低A股交易成本，对市场起到一定的提振作用。但是，对于投资者最为关心的暂停IPO（首次公开募股）、降低印花税等问题，证监会作出停发新股对市场影响不大、新股发不发由市场决定以及暂不降低印花税等表态，无疑给投资者泼了一盆冷水。

    再次，从国外经济环境来看，欧债危机没有根除，QE3（第三轮量化宽松）悬而未决，国际粮价因美国遭受自然灾害而不断上涨……这些都将对国内经济以及股市产生影响。

    最后，近日央行公布的数据显示，7月份人民币贷款增加5401亿元，大大低于业内此前预测的6500亿元至7000亿元，同时，人民币存款减少5006亿元。这表明经济仍然不活跃。所以，A股目前的反弹动力不足，反弹之路并不平坦。

    本周可能会有震荡调整

    上周沪指虽然收出阳线，成交额也有所放大，但一直维持在600多亿元的水平。市场对于成交额是否有效放大仍存一定分歧。

    正如一些股民所说，成交额是不会骗人的。的确，成交额是投资者用真金白银交易的结果，它是反映市场交投是否活跃的最有力证据。这也是市场各方普遍关心成交额变化的原因。

    由于上周成交额放大得有限，加上短期技术指标处于超买状态，本周可能面临震荡调整。同时，本周的走势也关乎反弹能否走向更高的高度。所以，本周成交量的变化和指数走势显得尤为关键。

    值得注意的是，据报道，截至8月10日，证监会网站上已经有25天未见新公司的预披露公告，证监会发审委似乎也处于停工状态，10天时间没有一家公司上会接受审核。IPO的脚步若放缓，无疑会加大本轮反弹的力度。