最近证监会又频出新的救市新招：提倡与鼓励上市公司实行员工持股计划与企业回购。我们感觉它们难以推开，特别是大面积推开，几乎是不可能的。这里有几个难点：

    第一，员工持股与国外不同：资金来源不同。

    美国、英国公司也有类似员工持股计划，但人家是以公司资金买股，而我国证监会则要求上市公司以员工的工资奖金（即税后利润中将用于工资、奖金的部分）来买自己公司的股。

    第二，工会与职工代表大会同意以“工资”买股吗？

    要拿“工资奖金”来买股，就会影响员工的现实收入。工会与职工代表大会、独立董事会同意吗？如果真的民主表决，是难以通过的。

    第三，本公司有长期投资价值吗？

    今年上半年，全国钢铁业销售利润率仅0.13%，扣除投资收益，主业实际亏损13亿元。宝钢、武钢员工敢让领导用自己的资金买本公司的股票吗？

    但如果是贵州茅台、天力士等酒类、医药类股呢？它们本来就没跌，涨得很好，有什么买入它们以止跌助涨的必要呢？

    第四，明明可以个人自买自卖，何以请个“婆婆”来关三年。

    本来上市公司员工已是可以自己用工资奖金去二级市场买自己公司的股票的。

    为什么要让自己的公司领导——“婆婆”来行政性买入，并一关三年，而钱却从自己口袋（工资）里掏？符合产权自负的原理和公司法吗？

    第五，何以不买更好的外公司股呢？

    为什么宝钢的员工只能买自己的“跌跌不休”的股，而不能买安全上涨的呢？

    …… ……

    总之，制订“员工持股计划”的管理层少数人你们又要被人笑话了啊！怎么不事先开开听证会啊？真是闭门造车，越造越糟。

    （作者系复旦大学管理学院教授、金融证券专家）