核心提示

    昨日，两市延续周三弱势，股指低开窄幅震荡，整体走势较为疲软。成立量上看，量能再度萎缩，导致热点活跃度下降。股指呈现二次探底走势，成交量同比萎缩，今日又是期指交割日，那么地量弱势整理的背后究竟意味着什么？

    股指窄幅震荡，成交量进一步萎缩

    昨日，两市延续周三弱势，并受总理再次表示经济困难的消息早盘双双低开，随后窄幅震荡，成交量进一步萎缩，盘中多空双方均缺乏热情，整体表现较为平淡。尾盘跌幅稍微扩大。

    截止收盘，沪指报2112.20点，跌幅为0.32%，成交389.8亿元；深成指报8973.38点，跌幅为0.83%，成交460.8亿元。

    从盘面上看，船舶、航天、ST板块、广州本地等板块涨幅居前，而消费股、强势股，如页岩气、酿酒、医药等板块跌幅居前。

    昨日，盘面上最大的亮点就是成交量，沪市不足400亿，较前日萎缩近30%，大幅萎缩显示当前市场交投已经处于极度萎靡的现象，而前期强势股的杀跌有显示场内资金做多欲望的减弱，而涨停板的凌乱，则显示市场资金并没有形成合力。

    极度缩量暗示变盘在即

    从全天的盘面情况分析，基本上存在两个特点。其一是成交量的持续萎缩，且近两个交易日的成交量水平萎缩得相对严重；其二是主力资金继续呈现净流出的态势，且近几天的全天资金净流出量均为几十亿元的水平。

    值得一提的是，近期的成交量萎缩程度过快，接近调整极限区域。根据一般的规律，从前期的相对高点形成的最大成交量作为标准，在此量能水平乘以20%的数值便是中期调整的极限量能区域。我们以年初1707亿元的天量计算，乘以20%的数值约为340亿元。换句话来说，市场的变盘点极可能在该量能区域里出现，因此未来几天依然需要密切关注量能水平的萎缩程度。

    三大主因持续压盘

    昨日指数持续遭受三大主因打压：

    首先是总理再次表示经济依旧困难。据悉，国务院总理温家宝周三来到浙江杭州、湖州、嘉兴等地调研经济运行情况时称，中国经济下行压力仍然较大，经济困难可能还会持续一段时间，不过中国有条件有能力实现经济目标。温家宝此行重在两点，其一是增强信心，其二是关注就业。在增强信心方面，暂时没有新的实质性内容，而关注就业方面，如果一味强调稳定就业，可能意味着正常的缩减产能等周期性调整会有所迟滞，而且企业缩减成本也会存在压力。

    其次是央行再次释放推迟降准的信号。周三央行仍允许公开一级交易商上报正逆回购需求，但新增了14天逆回购品种，引起市场关注。周三1月以下SHIBOR（同业拆借利率）出现明显回升，资金面再度趋紧，央行也增加了14天逆回购询价，料逆回购力度会有所增加。央行目前不愿降准，逆回购还将是调节资金面的主要工具。

    最后是生产煤炭企业仍在减产。在中国国内煤炭市场持续低迷的背景下，山西、陕西、内蒙古的部分煤炭企业已经开始自主减产。7月最新数据显示，山西、陕西、内蒙古的煤炭产量与6月相比均出现明显的下滑趋势。目前煤炭减产已经开始，最近秦皇岛煤炭库存也回落至700万吨以下，显示煤炭行业减产和加速去库存正在进行中。预计在这个过程中，煤炭价格仍缺乏反弹动力。

    消息面的利空再次成为空方主力下打的重要利器，而从市场其他层面上看，似乎没有多少利于多方的因素。